上周铜价下跌，伦铜收跌2.91%至8781美元/吨，沪铜主力收至68380元/吨。产业层面，上周三大交易所库存微增0.03万吨，其中上期所库存减少0.3至14.6万吨，LME库存微增至5.2万吨，COMEX库存增加0.3至2.3万吨。上海保税区库存减少0.4万吨，当周国内现货进口亏损缩窄，洋山铜溢价仍处低位，进口清关需求不佳。现货方面，上周LME市场Cash/3M由升水转为贴水16美元/吨，国内现货表现不及预期，周五报升水25元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩至1875元/吨，废铜替代优势降低。需求方面，据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比下滑1.2个百分点。价格层面，近期商品笼罩着空头氛围，美联储加息预期、地缘局势、二次疫情担忧、需求偏弱等因素对市场情绪压制较明显。当前看，五一节前后宏观预计仍面临压力，价格波动风险犹存，不过随着价格下跌，预计节前下游补货意愿提升，短期铜价下探后或有支撑。本周沪铜主力运行区间参考：67000-69500元/吨。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。