本文作者：

　　银河期货 白糖研究员 黄莹

　　期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607

　　往期回顾

　　调研背景

　　2023年一季度，白糖价格起飞，受到加工糖利润倒挂和时间错配以及国内再次减产后和消费复苏的影响白糖价格起飞，创近6年新高。继上周前往山东拜访当地预拌粉企业、加工糖企业、淀粉糖企业及贸易商后，银河期货再出发、来到广西当地糖企和加工厂，为大家带来市场一线的观点和看法，仅供大家参考。

　　调研信息

　　1、广西某糖企A

　　该企业为国内龙头制糖集团，报价透明、供应稳定、信誉可靠。该企业报价是基于自身情况，比如库存、产销情况、对市场预期等等所决定的。如果产销率高，那么集团会适当提高报价，反之则降价。

　　原材料采购优势：企业已建立多年、有一定口碑，且地人习惯性会把甘蔗卖给该企业，与此同时，由于企业与蔗区较近，因此具有运距优势。

　　订单农业：订单农业执行不错，边界地方有抢收、蔗区外流的现象，但影响不大。

　　成本：减产导致甘蔗价格上涨，人工成本（种植甘蔗需要人力，而目前人力不足，主要以中老年为主）。

　　产量：该集团在广西、云南等多地都建有糖厂，每年白糖总产量大约为150万吨，其中广西糖产量75万吨。由于本榨季广西干旱导致甘蔗原料减少，因此制糖量有所减少，集团共制糖100多万吨，其中广西糖产量65万吨左右。

　　库存：截至目前，库存20万吨左右，预计将销售至新榨季开榨。

　　销售：由集团统一采购原材料、销售糖等。本榨季销售价格从5500-5600元/吨一直涨到目前的6740-6790元/吨。由于此前该企业尚未预计减产的幅度，因此集团在低价时已销售部分白糖。

　　品种：国标一级白砂糖，较少量的赤砂糖和红糖。

　　客户类型：由于客户需要全额打款后才能提货，因此贸易商较多。而终端企业出于降低资产占用和库存的考虑，会倾向于向贸易商采购，随用随采。

　　厂房：该企业厂房投入成本较高，注重自有仓库的管理、养护，例如为了保证糖达标，抽湿机开机时间较长，因此该企业厂房中存放的白糖可以一直保持到7.8月份左右。据悉，该企业在广西的仓储容量50-60万吨，基本可以全覆盖产量。而该企业放在自建仓库的比例取决于销售进度等，较为动态。

　　为了充分利用产能，每个榨季该企业会根据不同蔗区的甘蔗产量情况，将原材料不足的部分厂房临时关停，将原材料运输到其他糖厂，以便能够充分利用产能。

　　下游消费：该企业认为销售数据高于去年同期，实际提货量也高于去年同期。消费增长无法证伪，4月消费数据目前还看不到大幅上升的数据，可能要看以后才能反映。消费逐步恢复。大部分终端企业会选择随采随买，主要取决于其接受的订单数量。部分大的终端企业销售更好、采购糖数量高于去年同期。