核心观点 　　本周美元指数大幅下挫利好有色，铜锌期价均有所上涨。周五受美联储理事Waller鹰派观点的影响，加息预期升温美元开始大幅反弹，有色高位有所回落。下周预计市场对下半年降息的预期将持续降温，美元指数将偏强运行，而有色将承压。 　　铜：内外宏观共振推动铜价再度冲高 　　本周铜主力期价呈现上行趋势，这主要是由于海外美元指数大幅下挫支撑铜价，叠加国内宏观预期较强，内外宏观共振下铜价再度突破7万关口。周五美联储官员发表鹰派观点，加息预期再起，美元指数反弹，有色冲高回落。国内产业上，上游矿端宽松，炼厂维持高产量；下游SMM调研显示铜杆企业开工率下滑明显；电解铜社库去化也有所放缓。我们认为产业基本面偏空的情况下，如果没用宏观预期的持续炒作，铜价在70000一线阶段性见顶，即使突破70000关口后，向上空间也有限，可逢高空，企业可在70000上方卖出套保。下方关注67500一线支撑。 　　锌：周内触底反弹 　　本周锌主力期价在22000一线反弹。我们认为锌价的反弹动力主要来自于美元指数大幅下行，此外锌锭低库存持续去化也给予锌价一定支撑。周五美联储官员发表鹰派观点，加息预期再起，美元指数反弹，有色冲高回落。国内产业上，上游矿端宽松，炼厂维持高产量； 　　下游镀锌厂持续维持高开工，镀锌板库存去化。当前锌锭处于供需双强的局面，锌锭库存处于往年同期低位。然而长线锌价难掩颓势，这主要由于上游产量预期高，虽然当前下游消费强劲但长线锌锭供过于求。我们认为可以长线空锌，短期反弹关注上方22500一线压力。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。