核心观点 　　本周金价呈现N型走势。上周五美国非农就业数据中规中矩，市场对于美联储五月加息的概率略有升温，从而支撑美元反弹，打压金价；随后本周三的通胀数据超预期改善，市场的加息预期降温，美元指数跌破101，金价持续走强；周五晚间美联储美联储Waller发表了对3月金融机构暴雷事件以及后续加息的看法，表现十分鹰派，给予市场当头一棒，加息预期再度升温，美元持续反弹而黄金大幅跳水。 　　海外金融机构接连暴雷后，黄金的避险属性被彻底激活。虽然3月美联储议息会议比市场所预期的表现鹰派，但就市场表现来看，美元指数及美债收益率依旧延续颓势。而黄金的ETF和非商业多头持仓持续上升，显然2023年黄金的避险价值将优于美债。 　　中长期来看，海外高利率打压下，美国的金融系统稳定性开始有所动摇，避险属性将持续推动贵金属上行。上半年美联储加息预期向上空间有限，美联储或将停止加息。而美国经济在高利率的打压下仍将下行，这将给予美元与美债压力，并且支撑金价。我们认为贵金属上方仍有空间，建议多单持有。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。