【上周总结】上周贵金属市场总体收涨，呈现金强银弱，外强内弱格局，上涨驱动主要受美CPI数据影响，且美元与美债收益率双双回落，特别是美指已跌至102附近，刷22年5月来新低，而此前一周美时薪通胀超预期回落，CPI数据则强化通胀下行以及加息放缓预期。另外库存下降亦形成利多。上周公布的美12月CPI显示通胀持续性放缓，并缓和美联储加息预期，其中2月加息25BP概率上升至90%以上。但细分项看，粘性较强的服务通胀压力依然严峻，预示美联储利率峰值维持时间可能更久，降息可能更远。但市场目前以交易更近端的2月加息幅度为主。另外美指技术形态向下突破后可能进一步回踩101.35支撑，或利多周内贵金属价格。 　　【资金与库存】上周SPDR黄金ETF持仓减少3.19吨至912.13吨；白银ETF总持仓则微增36.73吨至23263.91吨。 　　长线基金持仓大量净流出虽已扭转，但流入仍不明显，目前对贵金属支撑仍有限。截至1月10日的CFTC报告显示，黄金非商业净多头寸增加8869张至150535张，主要因多头主动增仓12765张；白银非商业净多头寸减少1921张至29013张，其中多头减少1031张，空头增加890张。从基金持仓看，黄金和白银短线情绪分歧仍较大。 　　库存方面，内外金银库存双双下降，其中COMEX黄金库存减少6.49吨至708.58吨，白银减少157.35吨至9192.92吨；SHFE黄金库存亦减少12千克至3327千克，白银库存减少10.244吨至2116.6吨。 　　【本周关注】本周是美联储官员讲话密集周，也将影响市场对2月2日美联储利率决议预期，建议重点关注。 　　另外关注日本央行利率决议，上一次日本央行将10Y日债收益率上限提高至0.5%，引发美指重挫。 　　【策略建议】本周为春季节前最后一周，建议投资者控制好仓位应对提保风险。策略上，中长线维持看多贵金属；短线黄金高位下建议谨慎追高，仍以回调做多对待，白银有进一步上试区间上沿可能。目前COMEX黄金周线总体仍强势，但周线RSI指标与日线RSI指标皆进入超买区域，预示追多风险较高，回调压力加大。操作上建议回调买入为主，下方支撑1900，然后1880，1850。SHFE黄金但追高风险大，建议回调做多为主，下方支撑412，然后410。美白银仍维持在23-24.8区间内高位震荡，短线预计进一步向上测试区间上沿24.8阻力。 　　SHFE白银日线亦呈现阳包阴形态，预示偏强信号，周内不排除重新上试5400区域可能。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。