逻辑：供给端，菲律宾天气好转，镍矿价格持续下移，上周到港量增加，结束连续去库；进口货源充足，镍铁库存仍处高位，厂商资金回流压力较大，镍铁厂对压价仍然接受，预计镍生铁价格偏弱运行；国内精炼镍产量维持高位，进口多处亏损，进口窗口关闭。需求端，新能源汽车处于销售淡季，三元企业订单情况不佳；不锈钢需求仍未见明显好转；合金企业采购有所恢复，但基数较小。库存端，上周纯镍社会库存下降，保税区库存下降。综上，转产电积镍利润对价格形成支撑，但需求不振对高价抵触明显，预计短期镍区间震荡；随着产能落地，预计中长期重心下移。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。