美豆：美豆种植意向公布后，4月为美豆消息真空期。巴西目前销售进度接近50%，升贴水持续弱势，美豆出口不及预期，后续市场供应压力仍较大；美国目前天气良好，利于种植，美豆主产区天气对盘面影响将逐步加大。4月美豆仍将面临巴西巨大卖压，缺乏上行动力；但全球及美豆库存未见明显改善亦对美豆底部有强支撑，4月美豆预计大区间内偏弱运行。 　　国内供给：据钢联统计，国内111家油厂3月大豆实际压榨量为621.59万吨，较上月减少53.8万吨；截止4月3日当周，全国大豆港口库存为362.51万吨，较上周减少35.97万吨；豆粕库存为50.83万吨，较上周减少5.89万吨；菜粕库存4.6万吨，较上周增加0.72万吨。短期大豆到港通关偏慢，港口库存持续回落，油厂库存偏低；而4月虽大豆到港预期增加，但油厂有停机计划，4月预计蛋白粕难见较大幅度累库。但中期随着到港增加，蛋白粕累库是较为确定的。 　　国内需求：3月国内豆粕市场成交一般，共成交215.33万吨，环比减少135.85万吨；截止3月3日，国内主要油厂提货量287.17万吨，环比减少3.17%。3月整体豆粕成交一般，因下游需求低迷，部分油厂胀库停机，下游企业库存偏低；4月随着气温回升，成交预计将触底反弹，较3月将有明显改善。 　　观点小结：美豆方面，4月可交易题材并不多。巴西销售进度接近一半，出口报价持续下滑，美豆出口不及预期，4月市场供应压力仍较大；加之近期美国天气良好，美豆缺乏上行驱动。但美国及全球库存并未有明显改善对美豆底部亦有支撑，4月预计区间偏弱运行。对国内而言，清关偏慢叠加部分油厂停机计划，4月豆粕库存压力并不大，且需求侧预计将会有所改善，但中期随着清关加快，蛋白粕整体消费增量难覆盖供应增量，累库是较为确定的。4月蛋白粕整体预计将跟随美豆震荡偏弱运行，建议关注豆粕09合约3700-3800一带抛空机会。

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