锌

资讯：

1. 美国3月非农就业新增23.6万，较前值有所放缓，不及预期的23.9万。失业率降至3.5%，低于预期的3.6%；平均时薪同比增长 4.2%，低于预期，为2021年6月以来最低。

2. SMM调研显示，4月1日-4月7日当周，氧化锌开工率59.7%，环比下降2.8个百分点；压铸锌合金开工率52.31%，环比下降3.86个百分点；镀锌企业开工率60.22%，环比下降7.66个百分点。

3. SMM调研显示，截至4月7日，SMM七地锌锭库存总量为14.75万吨，较3月31日减少0.44万吨，较4月3日减少0.77万吨，国内库存录减。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格上涨0.09%，沪锌主力合约收涨0.02%。上海地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至65元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨30元/吨至25元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至85元/吨。

宏观面来看，市场认为美国劳动力市场仍然坚韧，美联储5月加息预期增强。基本面来看，海外复产节奏一般，锌精矿短期处于宽松格局；国内矿端产量及开工一般，国内矿端逐步偏紧，加工费再次下调，但冶炼厂利润依旧处于相对高位，企业生产积极性较强；下游消费来看，镀锌、压铸锌合金及氧化锌开工均有所下滑，对锌锭需求走弱。

整体来看，锌市供给平稳，沪锌库存持续低位，为锌价提供支撑，但需求迟迟不见好转，同时经济下行担忧压制锌价上行，预计短期锌价震荡偏弱，重心或将下移，警惕近期宏观面变动影响。

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内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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