【观点】南华期货:锌价短期区间操作长期向下
发布时间:2023-4-10 09:41阅读:416
【产业表现】1、锌锭:3月精炼锌产量未55.68万吨,1-3月累计同比增6.62%,3月河南金利锌冶炼厂产能成功达满,带来额外增量;目前锌冶炼利润降至1350元/吨,虽然收缩明显,但以为处于较高位置,冶炼厂有生产意愿;4月有部分常规检修,但影响预计相对有限;内外比较依然没有给出比较好的进口窗口。3、需求:下游需求依旧由镀锌板卷带来主要增量,钢厂周度产量高位优增,库存去化,低于往年同期。3、库存:社库录得13.95万吨,环比去0.22万吨;目前处于季节性去库阶段。
【核心逻辑】中长期供给增速预计高于需求修复增速较为确定,叠加海外衰退风险高企,整体价格重心下移。但是考虑到本轮季节性累库起点较低,累库高度不及预期,并且去库较早,库存将在短期提供一些支撑;冶炼利润的挤出速度也将影响整体下跌的节奏。
【策略】第一阻力位下调至2.25w,第二阻力位2.28w;支撑位2.2w,短期建议区间操作;内外比价短期持稳震荡。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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