【导语】1-2月中国天然橡胶进口量延续了去年四季度的偏高水平，特别是2月天然橡胶进口总量同环比普涨，且创下历史同期最高水平。庞大的进口量与需求复苏缓慢矛盾扩大，供需矛盾加剧，库存屡创新高。短期来看，全球低产季下供应增量放缓，且需求保持高位，供需矛盾或将缓和，但刚需叠加套利需求，3月进口有望延续高位。

　　天然橡胶进口总量及胶种变化

　　2023年2月份，中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计57.80万吨，环比上涨5.27%，同比上涨36.09%。2023年1-2月份，中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计112.70万吨，同比去年同期增加12.85%。2月份天然橡胶进口打破传统季节性进口淡季，创出历史同期最高水平。分析原因一方面在于今年春节假期提前，2月产业已呈现逐步恢复态势，节后船货陆续到港；另一方面，套利需求以及产业对2023年市场刚需预期向好，从而加大对原材料采购积极性。因此2月天然橡胶总进口继续保持高位水平，进口体量处于历史同期最高水平。

　　分胶种来看，混合胶作为天然橡胶最大进口胶种，2月混合胶进口35.53万吨，占总进口量的61%。1-2月累计进口73.56万吨，同比增长27.84%，支撑混合胶持续高进口的主要原因在于从混合-沪胶主力基差整体走势来看，自去年四季度以来基本处于2000元/吨左右水平，套利空间丰厚，从而刺激套利商积极建仓、加仓，整体进口积极性支撑混合胶进口同比增长35.7%。

　　标准胶作为第二大进口胶种，2月标准胶(税则号40012200、40012900、40013000)进口量15.457万吨，占总进口量的27%。1-2月累计进口27.77万吨，同比下滑4.91%。而分析原因则主要在于生产企业方面由于原料短缺导致的原料胶水在低产期整体保持相对偏强趋势，而这令生产企业加工成本较高，因此从图中可以看出标胶加工利润自去年底至今年1-2月份整体保持相对狭小的空间；同时海外需求表现低迷，因此导致生产企业标胶加工积极性降温，标胶进口水平小幅回落。

　　从进口数据可以看出当前进口趋势并未体现出传统的季节性进口淡季，1-2月进口延续去年四季度以来的偏高水平，虽较去年底历史最高水平有所下滑，但2月仍创出同期历史最高水平。而作为国内供应主要来源，庞大的进口体量使得国内货源供应保持相对充裕形态。