【导语】4月以来，国内现货钢价呈现连续的震荡下跌行情，外部金融风险的不断发酵，扩大了市场对于钢市需求前景的担忧，目前多数贸易商出货不畅，让利增多。不过，二季度国内经济持续复苏较为确定，钢材基本面韧性仍在，后续钢市需求有望好转，4月钢价或仍有一定的上行空间。

　　进入4月以来，现货钢价延续下跌行情，此轮下跌开始于3月下半月，目前多个钢材产品下跌幅度已超过了100元/吨，市场交投的持续不佳，加重了商家让利出货的意向，在需求端的改善低于市场预期的情况下，钢市氛围整体表现偏空，钢价不断下行。

　　3月钢价先涨后跌4月开局延续下行

　　卓创资讯价格监测，杭州市场结构钢45#50mm市价由3月15日的4600元/吨跌至4月6日的4475元/吨，下跌了125元/吨，跌幅在2.72%。金三银四属于钢市的传统需求旺季，3月钢价先涨后跌，价格重心小幅上移，进入4月则开局连续下跌。

　　分析来看，对于3月上半月的上涨行情，主要在于3月随着天气转暖，下游终端企业开工增加,需求阶段性好转，特别是有关金融、地产等利好举措逐步落实，给予了钢价上涨动力，且国内钢厂开工负荷持续处于偏低水平，钢厂供应偏紧，部分大规格型号已有短缺，供需关系好转支撑。不过，3月下半月欧美银行业债务风险不断发酵，拖累国内大宗商品价格下跌，且原料矿石、焦炭等价格下行，钢厂生产成本松动，加上3月下半月以来需求端表现偏弱，商家出货不畅，多数小幅让利出货为主，市场观望氛围浓厚，4月以来偏弱局面未有改观，现货钢价仍处于下跌行情中。

　　结构钢3月走势符合季节性规律

　　卓创资讯依据过去5年结构钢市场价格做出了结构钢产品积极性波动特点图，从图中季节性指数上看，结构钢产品3月钢价震荡上涨，是符合季节性上涨规律的，3月指数为1.02点，而季节性指数为1.01点，处于指数1的上方表示价格上涨。下游终端需求阶段性好转，而供应偏紧，钢市供需基本面呈现好转，推动3月价格上涨。对于4月份行情从季节性指数上看处于涨跌平衡阶段，涨跌次数均为5次，不确定性增多，后续震荡运行的行情或有增多。

　　钢厂开工率63%供应偏紧将支撑钢价

　　卓创资讯对国内29家主流结构钢生产企业(长流程)开工负荷监测，最新一期结构钢生产企业开工负荷为63.39%，较去年同期下降了1.5个百分点。

　　从图中很明显看出自去年10月以来，钢厂开工负荷一直处于65%下方，相较于之前正常开工负荷80%的水平来看，持续处于偏低水平。由于生产企业成本居于相对高位，盈利水平大幅下滑，去年3-4月份钢厂利润在200-400元/吨，而今年钢厂利润空间虽有修复，但也依然处于100元/吨下方，低利润推动钢厂挺价意向。钢厂生产经营成本高，开工负荷偏低水平，产量有限，对于4月后续钢价形成了有效支撑。

　　另外，宏观方面，4月份外部经济环境不稳，欧美银行业债务危机对于大宗商品市场情绪影响将持续，不过考虑欧美债务问题已有缓和，4月美联储加息空窗期，对于市场影响一定程度上有减弱。加上国内一季度地方债发行创新高、降准等金融政策持续发力，将有效提升基建、制造业等行情后续用钢量的增加。

　　需求方面，随着天气转暖以及向好宏观举措的持续发力，多地政府积极推动基础建设投资，年初以来多地重大项目集中开工，制造业的需求或延续扩张，尽管考虑当前终端资金、采购心态等，需求恢复或依然缓慢。

　　成本方面，后期矿石、焦炭价格存在松动空间，成本或有一定松动，但当前钢厂之前库存资源价格攀高，且利润空间仍处偏低水平，钢厂降价意向偏低，高成本、低利润，也是后续钢厂挺价主因。

　　总体来看，下游终端需求虽面临持续修正，但恢复预期依然偏强，且从钢厂目前偏低的开工负荷来看，钢市仍处于供需紧平衡的阶段，加上宏观政策面对于基建、制造业的持续发力，4月需求恢复有望好转，也将推动4月钢价呈现新的上行空间，商家仍可期待。