锌

资讯：

1. 受能源品价格下降影响，欧元区PPI同比增幅继续放缓，但环比降幅收窄。4月4日，欧盟统计局数据显示，欧元区2月PPI同比增长13.2%，前值为15%，环比下滑0.5%，前值下滑2.8%。此外，欧盟2月PPI环比下降0.6%。尽管PPI放缓，今年2、3月，欧元区核心通胀却仍旧创下新高。

2. 2023年3月SMM中国精炼锌产量为55.68万吨，环比增加5.53万吨或环比增加11.03%，同比增加12.26%。基本符合2月当时预期。其中3月国内锌合金产量为8.261万吨，环比增加1.69万吨。1至3月累计产量达到156.9万吨，同比增加6.62%。

3. 日本有色龙头三井金属矿业于本周一宣布，其23-24财政年上半年（即2023.4-2023.9）锌锭计划产量为10.7万金属吨，同比去年下调4.7%。（2022年锌锭产量为21.97万金属吨）。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌0.71%，沪锌主力合约收跌0.22%。上海地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至30元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨45元/吨至-10元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至40元/吨。

宏观面来看，美国3月ISM制造业指数超预期下降，OPEC核心成员国意外宣布大幅减产，市场对通胀上升和衰退降至的担忧加剧，美国加息预期增强。基本面来看，海外复产节奏一般，海外锌精矿短期处于宽松格局，国内随着环保管控逐渐解除，此前暂未复产企业将逐步恢复生产，矿端地域性偏紧得到缓解；上周周内锌价震荡上行，冶炼厂利润处于高位，企业生产积极性较强；下游消费来看，由于小五金出口收缩和国内汽配订单疲软，压铸锌合金开工下滑；镀锌企业开工率略有下滑，但依旧处于相对高位，为锌价提供一定的支撑，考虑金三银四的消费预期，镀锌开工将持续高位震荡；受下游采购情绪低迷影响，氧化锌开工下滑。

整体来看，锌市基本面矛盾暂不突出，沪锌库存持续低位，为锌价提供支撑，但需求迟迟不见好转，压制锌价上行，预计短期锌价区间震荡为主，警惕近期宏观面变动影响。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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