（一）油价走势:北京时间早七点，布伦特6月合约78.6美元/桶，日涨跌幅+1.3%。 　　在三月中旬金融风险后，美股近期已经企稳回升至接近月初水平，显示金融情绪已暂时得到控制。Brent原油价格也修复至接近80美元/桶。同时油价下跌后的额外供应中断风险也助推油价反弹：俄罗斯宣布延长减产至六月、欧佩克4月3日即将召开产量会议、伊拉克因法务冲突出口中断约40万桶/日，形成实质供应减量，为油价提供托底支撑。 　　（二）短期展望：年初在供应支撑和需求压力共同作用下，原油价格持续震荡。三月中旬大幅下跌，主要源于金融风险事件触发，原油自身供需暂未发生重大变化。如果美欧银行局部危机得到控制，金融情绪企稳修复，则油价下方空间有限。 　　（三）中期展望：在本次风险事件前，二季度原油供需存改善预期。一方面，原油供应增幅有限：欧佩克维持减产、俄罗斯减产延长至六月、美国原油产量增幅缓慢。另一方面，需求存在修复潜能：全球交通出行高位提振汽油消费需求、经济数据出现见底回升迹象或提振油品工业需求、中国油品需求快速修复提振炼厂利润开工。如果金融压力缓解，美联储放缓加息，短期深跌或是买入机会。但若演变成系统风险，并诱发美欧经济深度衰退，则油价下方空间打开。 　　（四）长期展望：在不考虑金融系统危机和美欧全面衰退风险情形下，暂时维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格和俄罗斯在此区间频繁挺价措施，100美元来自在海外经济增速回落大趋势下重要整数关口压力。 　　（五）上行风险：1.地缘冲突升级。如果重要产油国冲突导致供应中断，可能推升油价大幅上行。2.欧佩克和俄罗斯扩大减产。若油价大跌触发减产规模扩大，为油价提供止跌动能。3.油品需求超预期。目前对海外衰退预期较高，若经济表现高于预期，可能提供上行动能。 　　（六）下行风险：1.金融系统风险。美联储持续大幅加息后，金融条件收紧已触发局部风险。若无法得到有效控制，蔓延成为系统危机，引发美股大跌，原油大概率跟随下行。2.海外深度衰退。如果美联储仍以严控通胀为首要目标，继续维持激进加息，使海外经济压力继续增大，将对油品需求形成明显抑制，导致油价重心下移。3.中国需求不及预期。年初以来资产价格走势已计入部分中国经济和需求恢复预期，如果无法兑现将导致相应价格出现回调可能。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。