本周市场全线反弹，双创板继续表现强势；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数以及中证1000指数正相关性回落至0.9以下，3月初的系统性回落告一段落。数据方面，3月份国内制造业采购经理指数录得51.9%，比上月下降0.7个百分点。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为53.6%、50.3%和50.4%；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，高于上月1.9和0.6个百分点，继续在荣枯线水平之上。另一方面，1～2月份全国规模以上工业企业实现利润总额8,872.1亿元，同比下降22.9%。1～2月份，规模以上工业企业实现营业收入19.30万亿元，同比下降1.3%；发生营业成本16.38万亿元，下降0.2%；营业收入利润率为4.60%，同比下降1.29个百分点。当前国内经济继续处于修复进程中，但充分修复尚需时日。资金方面，北上资金与融资盘形成共振，外资连续净流入，并再创历史新高；杠杆资金则在海外市场修复的背景下，连续2周净流入，加杠杆情绪较高，为市场提供资金的支撑。基差方面，IM、IC、IF与IH4月合约基差分别为2.01、-7.18、-12.87与-10.28点，在现货市场回暖的背景下，基差以走弱为主，但周中波动较为剧烈，尤其是IM与IC中小盘风格指数，在升水与贴水之间波动，市场分歧较为明显；而IH与IF基差波动较小，整体升水有所走扩，表明市场对IH与IF的预期较强。估值方面，目前上证50指数PE为9.67，沪深300指数PE为12.06，中证500指数PE为23.44，中证1000指数PE为30.79，分别处于历史40.33分位水平、历史41.80分位水平、历史23.83分位水平以及历史18.52分位水平。本周IC估值持续回落，而IH、IF、IM估值有所升高，当前IH、IF、IC、IM估值整体继续处于价值区间，下方空间有限，相比而言IC、IM存在较好的比较优势。展望二季度，年报与一季报正陆续披露，关注业绩优良的指标股对相关指数的影响。

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