从当前玻璃行业数据看，玻璃生产企业库存已经连续三周去化。玻璃去往下游贸易商及深加工企业后，下游深加工订单好不好？补充原片库存的持续性如何？会不会有阶段性的需求停滞？玻璃去化顺畅和深加工企业订单天数偏少的数据分歧怎么理解？我们带着疑问，来到玻璃主要消费地主要调入地，行业数据显示库存相对偏高的华东，向一线专家和掌舵人学习请教。

　　首日调研显示，华东玻璃产业链运行状况好于预期，来之前所带的疑问部分得到解答。同时新的疑问出现了，家装市场能用多少玻璃？次日的调研是一次非常及时的再校准再认识过程。前言

　　在市场的一般分析框架中，谈到玻璃需求，就必然和房屋竣工情况及近两年的新开工情况建立联系。调研显示玻璃的需求格局正在发生深刻的变化，远没此前市场认识的那么简单。

　　一、3.28上午某玻璃深加工企业

　　该企业从2010年起开始从事玻璃深加工，是周边第二家企业，此后五年内周边深加工企业增加到十家，近几年没有什么变化。该企业前几年工程订单和散单占比1:1，近年以加工散单为主，用于中空系统门窗、隔断、淋浴房、阳台窗户、落地窗等；工程单好结账的才接单，要求付款比例不低于百分之七十五。工程单以原片价格加上加工费来定价，利润比较有限。与接工程单的玻璃深加工企业相比，以散单为主的企业不存在显著的回款问题。

　　企业每天加工能力2000多平方，散单加工需求稳定在1000-1500多平方每天，散单需求波动间隙由不是太紧急的工程单补充，目前保持满负荷生产。散单个性化程度比较高，加工、送货等环节比较耗费人力。企业判断玻璃深加工散单量将逐步大于新建房工程订单量。企业目前深加工产品价格保持稳定，据了解，其他钢化厂近期在降价，大概率是春节后手上积压订单做完后通过降价抢订单，该降价行为受原片价格波动影响的概率不大。目前企业在库原片货值两百多万元，去年低的时候只有一百万元左右。二、3.28上午某玻璃贸易企业仓库

　　该企业两个库库容分别为1300包与1700包。正常情况下一般保持7000吨常备库存，在库玻璃有5000吨左右。目前正在补充两条船的玻璃，约2500吨在运输途中。当前从玻璃原片企业采购相对困难，缺规格的情况比较突出。

　　三、3.28下午某玻璃贸易及深加工企业

　　该企业1996年开始从事玻璃贸易，2005年进入深加工环节。目前有上海、江苏、浙江三家贸易公司，上海、江苏两处深加工基地及浙江绍兴一处深加工基地在建设中。该企业定位高端系统门窗玻璃市场，基于对品质控制等方面考虑，只做家装玻璃而不做工程订单。

　　关于玻璃价格走势，企业负责人表示不乐观。房地产竣工环节用到玻璃，从前年开始房地产开工下滑，按照周期一年半到两年的用到玻璃，今年的用玻璃量会显著减少。但短期走势还有不确定性。一是玻璃生产产能下降百分之七至百分之八；二是近两年上的low-e线比较多，白玻转为low-e，白玻的市场供应量进一步减少；三是期货介入玻璃市场后市场的淡旺季不再分明，期货是玻璃现货市场的“蔬菜大棚”，期现商的操作能阶段性改变供需格局。

　　市场很多人对订单不好，同时原片库存又在持续下降的情况存在困惑，有很多人在问。一方面要了解某一个深加工企业的情况，好与不好，与去年比，前年比同比怎么样；另一方面，加工厂数量和加工产能近两年增加的比较多。以该企业为例，该企业上海深加工基地，由一条线增加为两条线，东台深加工基地由两条线增加为三条线。所以加工厂订单低于往年，有产能增加的原因，某一企业客户好不好，很难判断行业整体趋势。

　　从行业整体趋势看，工程订单在减少，家装订单在增加。人们对居住品质的要求越来越高，工程品质的玻璃很难满足居民的高要求。老的房子经过多年后，塑钢窗单玻钢化已经达不到隔音隔热要求，有更新需求。尽管家装订单占比在提升，但从全国范围看在整体玻璃需求中仍小于20%。家装市场是一个增量市场，但大量做工程订单的深加工企业转型接家装订单，市场竞争比以前更为激烈。玻璃深加工品价格在下跌，目前市场有低价抢订单的情况。涨价与跌价体现的是供需矛盾，深加工玻璃价格下跌，更多和需求相关，和前期原片价格下跌关系不大。

　　目前采购原片难度增加，一天很难装满一条船。下游深加工企业库存有5~6成，与往年正常水平持平。近两年玻璃价格波动剧烈，下游囤货的意愿下降，更多是有订单后再订购原片。目前价格下游深加工企业再补库风险高了，维持刚需采购，不主动增加库存。生产企业库存快速下降有库存转移和订单增加两方面因素，库存转移是主要的是快变量，订单增加是次要的是慢变量。从需求的季节性看，下游需求在高温季节走低，金九银十是需求最旺的季节。

　　本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。