国际国内减产，白糖涨势强劲。广西库存大幅低于历年水平。印度、泰国和欧盟低于预期的产量持续支撑价格。2022/23榨季截至3月26日，马邦的产糖量为1038万吨，低于去年同期的1160万吨。预计马邦2022/23榨季的食糖产量为1070万吨至1080万吨，低于此前预测的1280万吨。

　　消息称，由于甘蔗压榨预计提前结束，印度马哈拉施特拉邦的糖产量或将大幅下降。泰国甘蔗及糖业委员会办公室发布的数据显示，截至3月26日，泰国57家糖厂中有44家收榨，产量不及预期。而随着时间向二季度推进，市场正密切关注巴西中南部地区收割开始的情况，交易员称，由于天气干燥，早期的收割进度预期将快于上一榨季。欧盟预期，产量下降将推升进口，而且欧盟2023/24年度的甜菜种植面积预计将比五年平均水平低3%。

　　国内方面，目前榨季生产接近尾声，市场普遍认为广西减产导致的全国总产下降或已成定局，3月农业农村部月度供需报告显示，甜菜糖产量下调6万吨，至108万吨，甘蔗糖产量下调66万吨，至825万吨，国内食糖总产量下调72万吨，至933万吨。而后期供应料主要看进口，目前配额外进口利润倒挂的状态，或使得进口供应后置。

　　从终端市场来看，目前对高价糖采购积极性依然欠佳，据悉现阶段糖源多集中于中间贸易环节，后期货源能否顺利向下传导或将成为重中之重。巴西中南部地区的收割工作现已展开，这或在一定程度上缓解糖市压力，但交易商对港口处理大豆、糖和玉米等的吞吐能力感到担忧。

　　策略

　　总体上国内白糖期货在国际国内利多今年供应紧张的情况下在高位大幅上涨，短期反弹动能较强，市场仍然处于强劲上涨趋势之中。操作上回调时逢低短多。