本周交易逻辑：上周橡胶市场在期货与现货两端整体均相对稳定，其中泰混价格涨幅稍大，非标基差进一步缩小。而全乳胶价格较上周持平，RU05与全乳价差扩大。基本面方面正逐步发生变化，供给端来看，国内开割在即，但云南产区出现白粉病，后续需关注胶农对其抑制情况；泰国原料价格受需求偏弱影响维持中位较低水；浓乳胶价格连周走低。需求端，下游半轮胎订单短期内仍相对充足，出口情况相对乐观，不过后续订单情况仍不明朗；全钢胎替换需求量一般，短期来看，由于基建，房地产行业启动缓慢，需求不高的问题较难改善，开工率有走低迹象。宏观层面来看，海外金融风险的利空情绪相对缓和，美联储加息25BP的结果已提前被市场消化，不过海外情况仍存不确定性，对橡胶需求的变化还需关注。进口量方面1-2月创历史高位，后期预期仍维持高位，整体库存温和累库的节奏仍将持续。库存拐点迟迟未能出现是当前压制盘面价格重心上移的重要因素。天然橡胶当前的估值并不高。全球供应基本维持平稳，而需求端国内存在显著的利好预期的时候，橡胶的绝对价格更偏向于有向上波动的空间。操作端上我们建议暂时观望。

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