本周交易逻辑：在上周的三个交易日中，天然橡胶期货延续区间震荡走势，周内RU表现稍弱，环比下跌1%，而NR则环比上涨0.5%。 　　较前一周的上涨1%，可以说胶价近两周来基本维持横盘走势。基本面来看，上周上下游并未出现超预期的事件，所以在3月下旬市场情绪释放完毕后，现在维持观望态度的居多，价格波动也随之放缓。供应层面来说，在今年一季度维持趋势性上涨的泰国原料价格在前一周扭头下跌后，上周胶水延续下跌，而杯胶价格小幅反弹。我们认为是原料紧缺的情况有所缓解。因为低产季并不等于完全停割，在天气没有太大异常情况下，之前的高价已经激发出了部分胶农重启胶园的热情。但从目前的原料绝对价格来看依旧处于近年来高位，所以整体供应偏紧的现状依旧没有得到完全缓解。后续来看，最需要关注的就是泰国天气的变化，因为理论上来说，高价原料的刺激会释放出许多潜在产量，以及吸引胶农提前开割，但这些的前提都是天气正常。国内云南产区部分区域试割，开割初期原料偏少，胶水收购价格约12.7-13元/公斤。下游需求端，轮胎生产表现平稳，开工依旧维持在高水平上，库存也有显著去化。 　　在原料价格上周均有回落后，依旧轮胎厂近期均有涨价表现后，预计下游的采购意愿会有一定程度的修复。当前在基本面来看，我们认为在主产国开割前，利多和利空因素均不显著，很难形成趋势性的单边行情，后续仍会维持一段时间的区间震荡为主，而中长期来看我们依旧维持全球供应较去年偏紧的判断，长期看好胶价。策略上保持不变，推荐NR逢低买入，RU维持观望。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。