降息预期升温，有色强势反弹，前期跌幅较大的沪锡、沪镍强势领涨，沪锡涨近6%！油脂延续跌势，菜粕、菜油跌近2%，菜油创2020年8月以来新低。

　　光大期货：锡价领涨有色

　　受美联储利率决议影响，美元指数明显下跌。在会议短期偏鸽派的解读下，未来货币政策继续强势收紧的可能性大大降低，宏观面或保持相对宽松，有色金属悉数反弹，今日沪锡拔得头筹，涨幅超6%。

　　不过，宏观面对行情的影响更偏向于短期提振，基本面来看，受制于矿供应紧张，原生锡目前供应增量有限，部分增量或来自于广西炼厂复产后带来的增量。去年年中开始，锡冶炼的资本投入多集中在再生锡环节，此部分新投产能带来的供应增量目前在600~700吨/月。需求上电子需求还是较弱，且短期没有改善的预期。因此整体来看，锡仍是供需两弱的格局。基本面没有明显改善，锡价仍有向下的可能性，中期关注国内二三季度的需求情况对盘面的指引。

　　硅铁期价虽有反弹但上行仍存在较大阻力

　　中粮期货研究指出，据钢铁网调研结果显示，全国136家独立硅铁样本企业开工率周环比再降2.44%至38.9%，硅铁厂商持续缩减生产，不断减少库存量。但硅铁需求仍存在较大利空，再加供应端整体减产相对有限，硅铁期价虽有反弹但上行仍存在较大阻力。

　　申银万国期货：宏观影响趋于弱化 关注油脂成本支撑

　　3月利率会议美联储加息25bps落地，称5月还有一次25bp的加息，或许是最后一次，目前看加息概率不高，同时预计到年底降息100bp，美财长耶伦修改国会证词关键部分，称准备必要时再采取保护存款行动，此前市场担忧的银行危机事件影响或趋于弱化。

　　尽管油脂跌幅较多，特别是菜油，但是根据10月船期加拿大菜籽报价588美金/吨，对国内2401盘面目前仍有榨利，凸显出来全球菜籽产量新高之后的供应压力，对应菜油2401合约保本价格在8175，菜粕2401保本价格在2554。

　　菜油引领本轮油脂下跌，但是南美大豆丰产概率大一些，巴西谷物协会预估3月巴西大豆出口将达到1539万吨，高于去年同期的1216万吨，出口将创下历年同期最高水平，5月船期CNF下降至65美分，已经处于历史同期最低水平，美豆主力最低触及1405美分/蒲氏耳。

　　相比于2022年美豆1300多美分/蒲氏耳的种植成本，由于化肥、种子和农药价格下跌，2023年美豆种植成本在1100-1200美分/蒲氏耳之间，因此在美豆新作种植面积和单产未如期兑现前，美豆主力在1400美分是较强支撑，对应豆油主力在7500-7600，如果美豆新作丰产坐实，那么可能下跌至1200美分。

　　而目前棕榈油近月船期报价较少，6月船期对2309倒挂500，9月船期倒挂100附近，到港成本也在7100附近，这个价格也接近产地端加工和运输成本7000元 /吨。

　　短期油脂的企稳止跌至少需要进口榨利打掉，否则反弹也是乏力，据传昨晚又成交10万吨欧洲菜油，关注国内油脂到港成本变化。