①短期来看，Brent原油价格短期跌破年初以来80-90美元/桶的震荡区间。主要源于下行风险中的金融压力事件被触发，原油本身供需并未发生重大变化。若美联储救市措施能控制风险，修复情绪稳定美股，则短期油价继续下行空间有限。②中期来看，在本次风险事件之前，二季度原油供需存在改善预期。原油供应增幅有限：欧佩克维持减产、俄罗斯主动减产、美国增幅缓慢。油品需求预期上调：全球交通出行高位、中国需求疫后复苏，美欧经济数据改善。如果金融压力缓解，美联储放缓加息，短期深跌或是买入机会。但如果演变成系统风险，并诱发美欧经济衰退，则油价下方空间打开。③长期来看，在不考虑金融系统危机和美欧全面衰退的下行风险情形下，暂时仍维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑，100美元来自海外经济增速回落大趋势下重要整数关口压力。目前整体处于周期底部震荡时期。可能温和衰退后温和复苏，也可能深度衰退引发急救拉升。单边多空均需做好保护策略。国内相对强于国际配置思路暂时仍可延续。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。