原油

上周五，布伦特冲高回落跌2.34%，收于72.52美元/桶，最低71.38美元/桶。超卖修复两天后，周五瑞士信贷银行危机悬而未决打压市场信心，原油再次回落。周末至周一，美联储联合五大央行出手，要增加美元供应、缓和银行危机，短期市场恐慌情绪或缓解，但欧美金融体系的系统性风险中期仍将冲击油价。

1、短期宏观面恐慌情绪或缓解。瑞银30亿瑞郎收购瑞信，政府兜底部分损失。美联储联合五大央行出手，要增加美元供应、缓和银行危机。

2、欧洲央行上周加息50个基点落地，堵了fed的退路。美联储本周或加息25个基点，甚至50个基点。目前来看欧美央行都是在坚持控通胀为首选目标，同时为了应对银行业危机，也随时准备提供流动性来应对可能的挤兑风险。欧美经济衰退预期带来我国出口下行压力，我国央行周五降准释放流动性为市场提供抗风险能力。

3、欧美金融体系的系统性风险值得密切关注。其融资条件面临进一步收紧压力，金融监管料将加强。欧美货币当局面临在维护货币（物价）稳定和金融稳定之间平衡的难题，经济可能陷入衰退和通胀并存的滞胀局面。

4、中东正在发生重大而深远的变化。伊朗与阿拉伯国家关系的改善，对也门局势带来积极影响，一场血腥的战争或许将走向终结。伊朗外交部长侯赛因·阿米拉布多拉汗将很快与沙特外长会面。

内容来源：宏源期货研究所

作者：詹建平

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