国债期货周报:降准略超预期,短期对债市有提振但幅度不...
发布时间:2023-3-20 13:55阅读:247
本次降准略超市场预期,且降准具有信号意义,即货币政策基调仍是保持流动性合理充裕,稳中偏松支持内需扩张仍是大方向。而降准直接意义是补充了中长期流动性,在当前资金面对央行投放依赖度加大的情况下,有利于缓解资金面波动,尤其债市短端品种短期受益更加明显。但由于当前资金利率中枢围绕政策利率波动为主要方向,对于长端品种而言,降准后收益率能否下行主要取决于经济基本面走势,当前处在对一季度修复幅度的观察期,但基本面复苏的宏观环境并未扭转,这种情况下长端利率很难单纯受降准带动出现明显下行,对10年期国债利率影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据。对应国债期货,在超预期降准的提振下基差有望延续小幅收敛,带动期债价格短期延续震荡偏强,但提示经过3月的上涨T主力合约基差已经收敛至0.5元左右,进一步收敛空间不大,单边上涨幅度不宜高估,操作上建议前期多单逐步逢高止盈。套保策略上,建议空头套保投资者关注基差收敛后的建仓机会。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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