国内：国务院领导人主持召开新一届国务院第一次常务会议，研究国务院机构设置有关工作，讨论《国务院工作规则(修订稿)》。新一届国务院开始全面履职。此外，央行3月14日开展290亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日有30亿元逆回购到期，因此单日净投放260亿元。

　　国际：美国通胀数据保持回落且基本符合预期，但核心通胀压力仍大。美国2月CPI同比升6%，符合市场预期，为连续第八个月下滑，创2021年9月以来新低；环比为上升0.4%，也符合预期。2月核心CPI同比升5.5%，符合预期，并创2021年12月以来最小涨幅；环比则上升0.5%，连续5个月回升，预期为持平于0.4%。

　　贵金属

　　COMEX黄金跌0.43%报1908.3美元/盎司，COMEX白银跌0.61%报21.79美元/盎司。昨日公布的通胀数据保持回落且基本符合市场预期，但数据也显示出核心通胀压力十分严峻，因此预计联储仍将在3月持续加息。此外，随着联储加出手干预，SVB等银行破产事件 并未进一步扩散发酵，市场恐慌情绪也有所好转，二者叠加之下，贵金属价格偏弱震荡，预计若不再出现新的风险事件，贵金属价格短期内将难以进一步上涨。Comex黄金核心价格区间【1800,1950】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【19.7，22.7】美元/盎司克。

　　投资策略：观望，避免盲目追高

　　风险提示：美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

　　铜

　　LME铜跌1.13%，报8827.0美元/吨。上海升水75，广东升水25。宏观方面，昨晚美国公布2月通胀数据，同比符合预期，核心环比超预期，目前市场倾向于三月加息25BP；国内方面，政策目标偏中性，金融数据显示政策尚未有效传导至居民端。现货端进入到去库阶段。现货供需继续修复，消费有修复但现货矛盾并不突出，不利铜价上冲。同时，考虑下游反馈铜价回调至68000下方后备货情绪尚可，后续或继续检验该位置的支撑能力。若现实修复情况始终不及预期，铜价或有进一步回调风险。预计短期铜价延续僵持表现，LME铜核心价格区间【8500，9100】美元/吨，沪铜核心价格区间【67000，71000】元/吨。

　　风险提示：供应扰动，消费超预期修复等。

　　铝

　　LME收2352.5，日涨19或0.81%。供应方面整体恢复有限。需求方面，实际消费仍无明显改善，中游开工略有好转。库存方面拐点再现后预期3月去库到120w以内。现货市场成交向好，现货贴水继续收窄，华南地区现货升水大幅抬升。成本方面，电煤、炭块和氧化铝价格暂稳运行。海外欧洲天然气价格继续走弱，但电价仍大幅上涨；海外欧洲现货升水有所上涨，市场表现依旧好于亚洲。

　　投资策略：投机多头可考虑181-18200少量多头参与，等待去库信号确定性更高可考虑加仓；关注内外正套头寸，下半年有趋势性回归的机会。

　　风险提示：需求缺乏持续性；海外加息超预期等。

　　铅

　　隔夜铅价维持震荡，伦铅上涨0.07%至2083.5美元，沪铅上涨0.13%收于15245元。国内现货部分由贴水转升水，市场维持较好成交活跃度。昨日上期所注册仓单小增4200吨，交割货源抵达仓库，目前来看，3月合约整体交割量大幅小于2月。短期我们更倾向于铅价低位有支撑，一方面是现货层面稍显偏紧，江西、安徽地区再生铅受到非常规性检修影响，预期利润边际好转无法刺激供应放量，另一方面是铅锭出口窗口重新打开，如后续出口物流顺畅，将强化铅锭出口带动国内去库预期。因此，短期铅价不易过度悲观，价格回落有支撑，沪铅总体围绕15100-15400区间波动的可能性较大，伦铅主要区间2030-2150美元/吨。

　　投资策略：低位有支撑，短期价格弱势整理，维持区间操作。

　　风险提示：美联储加息节奏及海外冶炼复产速度超预期表现。

　　锌

　　昨日伦锌再度震荡走低，最终收报2917.5美元，跌幅1.29%。上海市场对03合约升水10-至升水20，广东地区主流品牌报价对03合约升水20至升水50。近期宏观风险较多，金融体系动荡，令市场担忧情绪再起，目前需求与供应相互博弈，各自存在各自兑现的问题，供需无明显倾向性，对于锌价来说，跌破23000一线支撑位，下一个支撑位距离较远，建议短期观望，静待市场情绪稳定。

　　风险提示：需求不及预期。

　　镍

　　隔夜市场伦镍区间震荡，收于23010美元/吨，跌170美元或下跌0.73%，沪镍04合约夜盘下跌750元/吨至177230元/吨或下跌0.42%。产业层面供强需弱仍是价格最大的拖累，宏观方面昨夜美国2月CPI符合预期下行，叠加硅谷银行事件持续发酵，美元指数继续承压。基本面从前期供给结构性矛盾向供给过剩转变，镍价长期或已处于下行通道。短期看，关注伦镍【21000,22000】美元/吨，沪镍【160000,170000】元/吨区间产业支撑力度。而价格大幅下跌后产业潜在补库逻辑有利于短期去库和月差正套。

　　投资策略：月差正套择机入场。

　　风险提示：美国银行业风险走向，印尼产业政策动向，其它重大国际事件。

　　锡

　　LME锡收于22850美元/吨，跌285美元/吨或1.23%；沪锡夜盘收187050元/吨，涨910元/吨或0.49%。近期国内弱现实对于锡价的压制明显，锡价出现较大跌幅，冶炼环节锡矿加工费虽持续回落，但从排产情况来看仍处在相对高的水平上，但未来受锡矿供应回落、加工费下移的影响预计将逐步显现，消费则是延续缓慢修复状态。目前锡价下跌接近部分矿山成本线，锡价作为空配的性价比逐步降低，短期建议关注企稳反弹机会，但反弹强度或被弱消费拖累，目前仍是偏底部阶段。

　　投资策略：等待多头机会。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　焦煤

　　周二夜盘双焦收跌，钢矿小幅收涨。焦煤Jm2305收跌1.91%至1953元/吨，焦炭J2305收跌1.11%至2860元/吨。双焦下跌主要受全面恢复澳洲煤炭进口消息的扰动。彭博新闻报道称“中国取消对澳洲煤炭进口的所有剩余限制，澳洲煤炭备受中国买家追捧”。我们认为，澳洲煤炭恢复进口将会改变焦煤供需偏紧的关系，但程度取决于实际进口兑现情况。按照澳洲焦煤FOB价格折算到港仓单，目前澳洲中等挥发主焦约2510元/吨，峰景优质焦煤约2800元/吨，均高于山西优质焦煤仓单和蒙煤仓单，二者分别为2350元/吨和2020元/吨，因此当前澳洲焦煤并无优势。加上企业重启进口业务需要时间，我们认为，澳洲焦煤进口的消息对盘面近月合约影响较小，对远月影响较大。

　　投资策略：焦煤买05抛09正套，或买05铁矿空09焦煤

　　风险提示：供需超预期变化，政策监管风险

　　工业硅

　　昨日工业硅期货收16905元/吨，跌幅-0.15%，主力合约持仓51114手，日增仓-1402手。贴水扩大，不通氧553#（华东）现货贴水305元/吨，421#（华东）贴水605元/吨。期货盘面工业硅小幅高开，随后震荡走低，持仓量减少，市场交易表现不佳。现货硅价下跌100-150元/吨不等，供应整体维持宽松格局，库存维持高位，去库压力仍在，下游消费需求偏弱，有机硅终端复苏不佳，消费一般，铝合金保持刚需补库，后市走向的关键变量在于下游需求能否成功复苏，但是下游传统旺季来临，叠加政策或有支持，存在需求改善预期，西南生产成本较高，下跌空间有限，行情短期内或弱势企稳，预计期货硅价区间内震荡运行，核心运行区间【16500，18000】元/吨。

　　投资策略：逢低做多。

　　风险提示：新疆扩产超预期，下游需求复苏不力。