01

　　焦炭：成材率先旺季上涨，原料端谨慎跟涨

　　价格：今日05合约收于2938，港口准一级资源仓单成本2851元/吨。焦炭市场暂稳运行。

　　成本端：随着矿难情绪逐步消退以及两会结束，市场情绪回归，另外原料煤价格开始回落，成本支撑减弱，加之投机环保再次离市，部分焦企出货节奏放缓

　　供应端：随着原料成本持续回落，焦炭利润小幅修复，产地开工意愿尚可，不过少部分区域仍受环保以及利润影响，厂内维持限产状态，整体供应端随着两会结束会有所回升

　　需求端：下游钢厂焦炭库存多在合理水平，且有钢厂对钢材消费谨慎乐观有适当控量的情况，整体看双焦供需矛盾一般，短期市场持稳为主，后期关注钢材的进一步消费表现。

　　观点及建议：跟随旺季成材去库延续上涨趋势，后续关注成材去库持续性，现货不能看到更多的提涨高度，所以非常影响盘面的高度，谨慎偏多为主。

　　螺纹钢：旺季下市场心态积极，期现价格均创新高

　　价格：今日黑色系整体偏强运行。螺纹钢2305合约今日继续上行，再次创新高4377，日K收阳线。收盘价4371元/吨，收涨0.99%。今日现货价也出现明显回升，上海中天现货价4390元/吨，环比增50元/吨。

　　供应端：上周供应继续小幅增加。螺纹钢产量303.85万吨，环比增加8.82万吨。在旺季需求的背景下，厂库、社库处于加速去库的状态中，供应增加的矛盾暂未积聚。

　　需求端：表观需求量继续大幅回升。目前表需已经回升到356.85万吨，环比增47.46万吨。表需继续大幅回升，人们对表需回升力度存疑的担忧有所打消，对旺季信心增强。从实际成交来看，在上周四再次放量到20.08万吨后，周五小幅回落至17.83万吨。从目前需求数据来看，旺季需求继续回升，市场表现较好。未来仍需持续关注需求的持续性。

　　观点及建议：在旺季需求提振下，螺纹钢今日继续走强，期货、现货均创出新高。目前铁矿端监管措施暂未出现新的消息，对黑色系暂无压制作用。螺纹钢在旺季需求逻辑下预计震荡偏强。

　　02

　　原油：宏观消息交织，原油重回震荡区间

　　期货市场，布油目前小幅上涨，关注企稳回升的可能性。国内SC2304合约小幅收涨，收盘价552.6，目前重回前期震荡区间。

　　宏观方面：中华人民共和国、沙特阿拉伯王国、伊朗伊斯兰共和国，今天在北京发表三方联合声明。《声明》指出，为响应中华人民共和国主席习近平关于中国支持沙特阿拉伯王国同伊朗伊斯兰共和国发展睦邻友好关系的积极倡议，三国宣布，沙特和伊朗达成一份协议，包括同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构，安排互派大使，并探讨加强双边关系。三国表示愿尽一切努力，加强国际地区和平与安全。

　　硅谷银行破产，美国联邦存款保险公司接管；市场风险偏好趋向谨慎。

　　美国失业率升至3.6%，2月失业人数升至590万人。自2022年初以来，这些指标的变化都不大。

　　美国2月季调后非农就业人口（万人）前值：51.7预期：20.5 公布：31.1。

　　供应：供给端，3月只有俄罗斯减产的变动，OPEC致力于维护油价的平衡。贝克休斯：美国至3月10日当周石油钻井总数 590口，预期589口，前值592口。

　　需求：美国非农数据表现强劲但是失业率依旧较高，给美联储加息节奏造成影响，加息25个基点预计已经成为市场共识，关注2月CPI数据的公布，距离3月22日美联储议息会议还有两周时间。

　　库存端：美国能源信息署（EIA）公布数据显示截至3月3日当周EIA原油库存 -169.4万桶，预期39.5万桶，前值116.6万桶。

　　观点及建议：本周末连续的宏观大事件发生，硅谷银行倒闭，沙特，伊朗和中国三国发表声明，表示愿尽一切努力，加强国际地区和平与安全。加之周五夜晚发布的大非农和失业数据，利多利空消息交织，原油目前改变了上周上涨的趋势，转为区间震荡为主，建议多看少动。

　　甲醇: 成本端企稳，甲醇震荡上行

　　期货市场，甲醇2305合约涨超1%，收盘价2580。张家港地区参考价格2680-2690元/吨附近现汇出罐。

　　估值：成本端，产地市场行情稳中上探，终端采购积极性因为降价有所提升。

　　观点及建议：基本面目前甲醇没有矛盾，供给略微大于需求，价格小幅承压。目前价格波动大额锚在煤炭，今日焦煤大幅反弹，甲醇随即上涨，后续上涨的空间还取决于煤炭的价格。

　　03

　　棕榈油：经济衰退压力仍存，油脂再度陷入震荡

　　棕榈油2305合约日内跌1.45%，收盘7872元/吨，广州市场棕榈油7940元/吨。

　　最新消息：美国硅谷银行宣布破产，三月份加息会议在即，宏观方面风险进一步放大，加剧全球经济增长压力，削弱商品需求，油脂价格走弱。

　　供应：2月MPOB报告利多，马来西亚棕榈油产量仍受天气影响，产量恢复进度不快，加上另一生产国印尼限制棕榈油出口，棕油供应端仍较紧张。

　　国内情况：受前期大量进口影响，我国食用棕榈油库存整体供应充裕。但随着国内尤其是南方地区气温回升，华东、华南部分地区低度棕榈油开始替代豆油，棕榈油成交情况较1月份明显好转，加上餐饮消费恢复，国内棕榈油需求预期向好，后续或有提振。

　　观点及建议：短期棕油供应担忧仍存，但受累于大宗商品宏观压制及其他油脂走弱，再度陷入震荡。

　　豆粕：基本面提振有限，豆粕价格重心逐渐下调

　　豆粕2305合约日内跌0.26%，收盘价3809元/吨，张家港市场豆粕4135元/吨。

　　最新消息：美国硅谷银行宣布破产，三月份加息会议在即，宏观方面风险进一步放大，加剧全球经济增长压力，削弱商品需求。

　　产地原料端：阿根廷大豆减产和巴西豆收获速度偏慢导致前期美豆价格坚挺，但近期巴西大豆收获进度加快，南美天气炒作几乎交易完毕，丰产压力逐渐兑现，美豆价格支撑减弱。

　　国内供应：美国及巴西大豆排船或装船进度较慢，一季度到港量不多；近期部分油厂因胀库减少压榨，也有部分油厂因缺豆被动停机，开工率维持较低水平，市场存在对豆粕供应担忧的情绪，支撑盘面。

　　观点及建议：短期国内供应紧张支撑盘面，但随着巴西大豆的上市及下游需求的走弱，豆粕价格重心依然有逐渐下调的趋势。