昨日日内铜价69500上方附近窄幅震荡，夜盘价格低开低走下破69000，外盘铜价进入区间低位，国内持货商挺价现货小幅升水，市场风险情绪收敛。国内强复苏预期在2月宏观数据的公布阶段性得以验证，制造业PMI表现强劲，经济动能维持高位，两会预期落地，稳中求进仍是主基调，对铜价形支撑的同时也有一定的预期差；海外方面不确定性仍然较大，鲍威尔罕见的鹰派态度，暗示利率将超预期并在加息上提速，3月加息50BP概率上升超过25BP，就业与通胀韧性仍将使得鹰派论调贯穿海外市场，美元表现为有支撑的偏强震荡，压制着铜价。产业角度看，国内库存拐点初现，在进口大幅亏损背景下，去库趋势或得以延续，关注去库速度；海外库存维持低位，但现货贴水扩大并出现集中交仓迹象。综合来看，海内外宏观预期相悖的现象继续存在，当前交易国内复苏预期乐观情绪略有放缓，海外利空因素进一步加强，关注现货端的实际表现，预计价格仍将承压，维持区间震荡。

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