现货端：2月份，受消费回暖、预期改善、分割入库以及二育截流等多方因素影响，国内猪价震荡回升，月度来看，河南均价继续上涨2元至15.9元/公斤，月内最低13.8元/公斤，最高16元/公斤，四川月涨2.1元至15.8元/公斤；预计3月供应略有增加，但幅度不大，需求回升缓慢，部分二育热情仍在，但冻品入库放缓，同时养殖惜售依旧，预计3月份价格窄幅震荡，涨跌空间均相对有限。 　　供应端：官方数据显示，1月母猪存栏4367万头，环比回落0.5%，同比+1.8%，随着价格从高位回落以及养殖亏损延续，母猪存栏拐头向下趋势进一步明确，涌益数据显示12月母猪环比-1.1%，1月母猪环比-0.39%，趋势基本雷同；从仔猪出生数据看，22年9月开始理论出栏量逐步回升，22年底出栏量基本与21年底持平，当前看理论出栏量开始止涨走平，6、7月份开始拐头往下；从出栏体重看，当前交易均重下降至123公斤附近，环比下降但同比仍偏高，宰后均重处于93公斤附近的高位，同时标肥价差偏低，显示供应压力仍未出清，或对中期构成压力。 　　需求端：疫情暂未出现大规模二次复发，消费回落一定程度被证伪，总体看需求虽仍处淡季，但环比同比均有所转好，下半年消费恢复或更为明显。 　　小结：年后需求转暖，供应压强减小后养殖端心态普遍转好，同时基础供应尚未大量恢复，低价区冻品入库、二育分流以及政策性收储等支撑短期价格，令期现货同步向上，建议近月05等近月合约维持偏多思路，回落买入，同时留意短时涨价抑制需求从而对节奏的影响；中期随着产能向后堆积，关注远月上方压力。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。