早评

　　农产品

　　白糖

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:3/3日当周SCFI集装箱运价指数931.08,环比-1.6%,同比-80.4%,其中上海-美西集装箱运价1200美元/FEU,环比-2.8%,同比-85.2%;上海-欧洲集装箱运价865美元/TEU,环比-1.9%,同比-88.3%。

　　2、干散货运价:3/6日波罗的海BDI指数报1258点,环比+3.88%。

　　3、2月27日-3月5日,Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2461.3万吨,环比增加68.4万吨。澳洲发运量1835.6万吨,环比增加34.4万吨,其中澳洲发往中国的量1530.9万吨,环比减少24.3万吨。

　　4、据国际船舶网跟踪,2023年2月20日至3月5日,全球船厂共接获32+2艘新船订单;其中,中国船厂获得12+2艘新船订单;日本船厂获得4艘新船订单;韩国船厂获得9艘新船订单,新加坡船厂也获得相关新船订单。

　　集装箱航运方面,近期闲置运力明显增加,显示集装箱船供需格局继续转弱。最近东南亚航线受斋月备货带动影响货量和运价明显反弹,但欧美运价依然疲软。预计短期欧美航线集装箱运价继续走弱。

　　干散货航运方面,近期干散运价明显反弹。铁矿方面,上周澳巴发运环比小幅增加,目前国内钢厂利润小幅回升,但仍处低位,需求依旧偏弱,一季度铁矿发运增量预计有限。煤炭方面,国内企业开工恢复,电厂日耗回升,印尼煤炭发运明显增加,后续有望延续增长态势。粮食方面,目前巴西收割进度慢于往年,后续随着天气好转和收获季到来发运有望好转。整体来看,干散货运价短期预计维持高位,后续有望在巴西天气好转和中国经济复苏带动下继续反弹。

　　CBOT大豆整体持平至1490.52美分/蒲,美豆粕上涨0.88%至479.7美金/短吨;

　　1.USDA出口检验报告:截至2023年3月2日当周,美国大豆出口检验量为542238吨(预期62.5-130万),前一周修正后为765215吨,初值为690984吨。2022年3月3日当周,美国大豆出口检验量为771956吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为42700611吨,上一年度同期41480680吨;

　　2.CONAB:截至3月4日,巴西大豆收割率为43.9%,上周为34.0%,去年同期为52.5%;

　　3.IMEA:该州2022/23年度大豆种植面积预期为1198.88万公顷,较上月预测的1181.06万公顷增加1.51%,较上年预测的1147.21万公顷增加4.5%;单产预期为61.59袋/公顷,较上月预测的60.43袋/公顷增加1.92%,较上年预测的59.38袋/公顷增加3.72%;产量预期为4430.12万吨,较上月预测的4282.09万吨增加3.46%,较上年预测的4088.65万吨增加8.35%;

　　4.我的农产品:截止3月3日当周,111家油厂大豆库存为332.21万吨,较上周减少0.21万吨,减幅0.06%,同比去年增加77.76万吨,增幅30.56%,豆粕库存为63.84万吨,较上周增加0.83万吨,增幅1.32%,同比去年增加32.62万吨,增幅104.48%。

　　1.单边:受益于阿根廷大豆产量的继续下调,美豆及美豆粕拉升反弹修复,但我们认为当前国际大豆累库格局仍在维持,建议近期观望,等待后期高点抛空;

　　3.期权:卖M2305-P-3650&卖M2305-C-3850持有(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-0.05%至60.42美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.12%至4273令吉/吨。

　　1.印度政府和行业官员周一表示,该国正在考虑上调棕榈油的进口关税,以帮助国内受油菜籽价格暴跌影响的农户。印度是全球最大的植物油进口国。一位政府官员表示,上调棕榈油的进口关税可能会推高当地价格,令其较豆油和葵花籽油的竞争力降低。

　　2.据外媒报道,欧盟的森林砍伐法不太可能对东南亚棕榈油的需求产生重大影响,因为随着发展中国家消费量的增加,过剩的棕榈油正在减少。

　　3.种植园咨询机构Ganling Sdn主管表示,暴雨和洪水可能会导致印尼和马来西亚棕榈油产量低于预期。

　　单边:昨夜棕榈油震荡走弱,当前棕榈油受到产区天气、原油反弹、印尼政策变动预期、印度取消葵油进口配额优惠以及近端斋月消费趋好的影响持续走高,马盘以及突破了前一高点。但是除了斋月消费趋好外,整体的供需变化相对有限,产区在减产季节继续维持着供需双弱的局面。从油脂格局上来讲,继续以区间宽幅震荡的思路对待。油脂未来的驱动偏空,菜油供应恢复相对确定,暂看菜油05合约继续保持反弹逢高做空的思路10500以上布局空单。棕榈油当前的政策以及情绪升水较多,估值偏高,后续可能存在回落的风险。因此建议若国内盘面持续突破8500以上逐步布局空单,8750附近设置止损。手持现货头寸的企业应及时套保。

　　套利策略:600以内的豆棕扩继续持有。

　　期权策略:棕榈油固定收益累沽策略持有。

　　1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至03月04日,巴西玉米播种率为63.6%,上周为48.7%,去年同期为74.8%。

　　2、美国农业部数据显示,截至2023年3月2日当周,美国玉米出口检验量为899810吨,前一周修正后为649303吨,初值为572622吨。2022年3月3日当周,美国玉米出口检验量为1582167吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为15284666吨,上一年度同期24787162吨。美国玉米作物年度自9月1日开始。

　　3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至03月04日,巴西玉米收割率为22.6%,上周为16.7%,去年同期为26.1%。

　　4、美国农业部数据显示,截至2023年3月2日当周,美国小麦出口检验量为268136吨,前一周修正后为653283吨,初值为591725吨。2022年3月3日当周,美国小麦出口检验量为403187吨。本作物年度迄今,美国小麦出口检验量累计为15581932吨,上一年度同期15913403吨。美国小麦作物年度自6月1日开始

　　5、部分大厂执行前期大客户合同库存偏紧,价格维持坚挺偏强,随之下游民用市场的继续启动,贸易商与下游仍有继续补货需求。

　　1.单边:美玉米窄幅震荡,进口利润较高。国内玉米偏弱,但下游开始囤货,现货下跌空间有限。05玉米2850附近震荡,2840以下可以逐渐建立多单。

　　2.套利:轻仓多05淀粉空05玉米,入场点210-190,目标250以上。目前价差200附近短线滚动操作。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间全国各地生猪价格继续小幅反弹,其中东北地区15.2-15.8元/公斤,上涨0.2元/公斤;华北15.6-16元/公斤,上涨0.1-0.2元/公斤,华东地区15.6-16.8元/公斤,上涨0.1-0.2元/公斤,华南地区15.4-16.6元/公斤,上涨0.2元/公斤,西南地区14.4-15.6元/公斤,维持稳定部分地区小涨;

　　2.仔猪母猪价格:3月2日当周15公斤仔猪价格700元/头,较上周上涨53元/头,母猪价格1661元/头,较上周上涨29元/头;

　　3.国家发展改革委:2月27日—3月3日当周,全国平均猪粮比价为5.43∶1,连续三周处于5∶1—6∶1之间。根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》有关规定,由过度下跌一级预警区间回升至过度下跌二级预警区间;

　　4.我的农产品:3月集团出栏总量小幅提高,但日均看出栏压力并无明显增加,散户大猪数量减少,出栏体重有所下降,散户及企业仍具备一定的挺价能力,从需求看,刚性需求方面还有小幅提升,对价格低点都有支撑。在政策收储、屠企入库、二育再次进场等支撑下,猪价跌幅空间有限,预期难跌到2月低位

　　1.单边:受昨日发改委消息影响,盘面空头有加仓表现,市场分歧较大,但3月期间供需大概率趋于收紧,现货价格预计仍将对期货形成支撑,建议多单持有;

　　2.套利:LH59考虑低点接入正套

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价上涨0.05元/斤,在5.15元/斤,成交有加价,实单实谈。屠宰企业收购量有限,毛鸡出栏不多,走货尚可,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定,在5.15元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:明日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格上涨0.10元/羽,厂家报价6.70元/羽,实际成交价格需单谈。毛鸡价格上涨,提振鸡苗市场,孵化场排苗顺畅,苗价上行。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区多数分割品价格稳定。今晚毛鸡收购价格高位上行,经销商面对高价产品补货心态一般,厂家出货节奏平缓。短期内毛鸡价格稳中趋强运行,经销商按需补货,产品价格或稳定为主。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量4793.30万羽,环比跌幅1.40%,同比跌幅8.71%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率61.59%,较上周上涨0.12个百分点;冻品平均库容率62.35%,较上周下滑2.41个百分点。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗价格上涨,市场空棚率较高,大型养殖户补栏尚可,中小散户开始补栏,鸡苗市场价格有支撑。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格偏强。

　　2、白羽肉鸡:白羽肉鸡价格略涨,虽然屠宰企业亏损,南方需求一般,养殖端补栏谨慎。但毛鸡短期供应偏紧,山东地区和东北地区肉鸡价格略涨,白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格偏强。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,经销商走货好转,但高价格拿货谨慎,部分分割品价格略跌,预计大肉食产品价格短期稳定。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价大部分地区价格上涨,主产区均价为4.61元/斤,较上一交易日涨0.09,主销区均价为4.82元/斤,较上一交易日价格涨0.1。今天全国蛋价稳中有上涨,北京主流价格上涨,石门和回龙观等主流报价210元/44斤,较昨天价格涨3元,大洋路截至早上7点累计到货5车,到货正常,走货正常,实际成交205-210元/44斤,较昨天价格有所回落。今天上海蛋价有稳有涨,粉蛋主流批发价未223元/45斤净重,与昨日价格持平,红蛋为137-138元/27.5斤净重,与昨日涨3元。今日东北辽宁价格有涨、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格涨、河北价格有涨;山东主流价格继续上涨,河南蛋价涨、湖北褐蛋价格涨、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3、根据卓创数据:3月3日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1498万只,较前一周减少0.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,3月2日当周淘汰鸡平均淘汰日龄525天,较前一周增2天。

　　4、根据卓创数据显示,3月2日当周全国代表销区鸡蛋销量为7393吨,较上周减少1.5%。

　　5、根据卓创数据:3月2日当周生产环节周度平均库存有1.3天,较前一周减少0.08天,流通环节周度平均库存有1.02天,较前一周库存减少0.07天。

　　6、昨天全国淘鸡价格继续上涨,全国大部分产区价格均上涨,产区均价为6.35元/斤,较上一个交易日涨0.25元/斤。

　　7、根据蛋鸡圈综合整理了一下正大集团蛋鸡总存栏量,包括目前在建,和即将投产的项目在内,2-3年内,这部分产能,即将都释放出栏。共计2260万只,月销鸡蛋1500吨左右。北京平谷正大300万+云南昆明东川正大300万+四川眉山正大300万+上海崇明正大300万+山东潍坊正大360万+河南南阳正大100万+广西正大100万+浙江慈溪正大100万+河南漯河正大300万+河南开封正大100万,共计2260万只,加上河南三个场一共90万只,共计:2350万只。随着正大集团在各地继续规划规模化蛋鸡养殖项目,未来蛋鸡总存栏量,仍将继续上升。

　　1、单边:春节前市场大量淘汰,春节后存栏量低,从2月份开始在产存栏量将逐步增加,到5月份存栏量将恢复一部分,鸡蛋供应将增加,5月份消费预计也将有所恢复,而5月合约在前高4500附近压力非常大,且5月合约将逐渐临近交割月,可考虑在该位置附近建仓空单。而9月份由于春节后补栏量大,届时供应增加大概率价格走低,建议逢高布局空单。

　　白糖

　　1.泛糖科技3月3日讯,据不完全统计,3月2-3日广西新增4家糖厂收榨。广糖良圻糖厂于2022年11月23日开榨,2023年3月2日收榨,开机时长100天,同比减少29天,日榨蔗能力5000吨。广糖大新糖厂于2022年12月3日开榨,2023年3月3日收榨,开机时长91天,同比减少9天,日榨蔗能力10000吨。广糖黔江糖厂于2022年11月22日开榨,2023年3月3日收榨,开机时长102天,同比减少4天,日榨蔗能力4000吨。大新湘桂糖厂于2022年11月30日开榨,2023年3月3日收榨,开机时长94天,同比减少14天,日榨蔗能力12000吨。

　　2.泰国2022/23榨季截至2月27日,累计甘蔗入榨量为8000.72万吨,含糖分为13.17%,产糖率为11.408%;累计产糖量为912.7万吨,其中白糖产量为164.08万吨,原糖产量为723.42万吨,精制糖产量为25.2万吨。

　　3.印度糖厂协会(ISMA)3月3日发布的公告显示,2022/23榨季截至2月28日印度食糖产量为2576万吨,较上榨季同期的2530万吨提高46万吨。印度当前已有61家糖厂收榨,高于去年同期的32家;尚在压榨的糖厂有467家,低于去年同期的484家。

　　1.单边:郑糖价格与外盘关联性较强,近期国内主产区销量较好进一步支撑了糖价,截至上周五收盘,糖价已冲破6000关口,达到近期新高。考虑到当前正处于国产糖大量上市供应期,阶段性供应宽松格局或将限制糖价上行空间,预计近期糖价偏强震荡,谨慎追高,关注6200元/吨一线的压力。

　　隔夜ICE美棉价格震荡收涨,主力合约价格涨0.57美分/磅(0.68%)至84.75美分/磅。

　　1、根据全国棉花交易市场数据,截至3月5日,新疆棉累计加工了586.54万吨,比去年同期增加了11%,日加工量在1.8万吨。根据中纤局数据显示,截至3月5日,新疆棉累计检验了562.68万吨,同比增加7.7%。

　　2、根据美国农业部的统计,截至2023年03月03日当周,美陆地棉累计检验量308.98万吨,同比降18.5%,占年陆地棉产量预估值的99.86%(2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4万吨);皮马棉合计检验量10.12万吨,同比增39.5%,占年皮马棉产量预估值的98.0%(2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32万吨)。周度可交割比例在73.9%,环比上周降1.7个百分点,季度可交割比例在82.3%,环比上周持稳,同比低0.5个百分点,棉花上市基本结束,整体产量预计在321万吨附近。

　　3、据AGM公布的数据统计显示,22/23年度印度棉持续上市。截至2023年3月5日当周,印度棉花周度上市量12.76万吨,环比上一周减少2.17万吨,较三年均值减少约1.69万吨;印度2022/23年度的棉花累计上市量约271.65万吨,较三年均值累计减少约159.08万吨。

　　1、单边:长周期来看更多看消费端的好转情况,中长期棉花价格预期震荡偏强。但是短期内郑棉偏震荡,最近新疆棉增产幅度超预期给盘面带来压力,下方14000附近的仓单成本支撑作用较大。短期内5月合约突破之前的震荡区间,短期内上涨可能仍将继续,但是预计动力相对不足,可能会震荡反复。

　　花生

　　昨日国内花生价格表现坚挺,市场整体走货一般,多消化自身库存为主,产区有价无市,交投略显清淡。但产区仍处于供应收紧局面,贸易商持货挺价意愿明显。目前河南白沙通货米报价5.80-5.95元/斤,个别地区报价小幅上调0.05元/定斤;大花生通货米5.70-5.80元/斤。东北308通货米5.90元/斤,兴城集上货40车,成交良好,报价上调0.05元/斤,花育23通货米报价5.80-5.95元/斤。进口苏丹米报价上调,报价10900-11000元/吨,上调100元/吨。油厂到货量有限,收购意愿良好,少量收购国内货源。

　　花生油价格以稳为主,油厂整体维持较低开机率,国内一级普通花生油报价17400元/吨,花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19500元/吨,观望心理明显。花生粕方面,油厂受断豆、胀库以及停产检修影响,近期国内开机率维持较低水平,但由于终端养殖仍处亏损状态以及市场普遍预期未来大豆到港供应充足,下游保持随采随用刚需补库,油厂豆粕库存缓慢累库中,预计短期现货价格仍将承压运行。花生粕报价略显偏弱,报价4550-4650元/吨。

　　单边:当前现货价格预计油厂接受能力比较有限,且大型油厂花生油库存较高,因此继续上涨缺乏一定驱动力。短期看预计维持高位震荡态势。花生预计消费恢复,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会维持高位运行,回调后建议逢低做多。

　　期现策略:01合约对应仓单基差在-300左右,可以选择抛出盘面,买入仓单,锁定利润。

　　月差:4-10保持观望。