锌

资讯：

1. SMM调研显示，2月25日-3月3日当周，镀锌开工率较前一周下降4.6个百分点至75.32%；氧化锌企业开工率较前一周下滑1.2个百分点至60.4%；压铸锌合金开工率较前一周下降0.67个百分点至60.16%。

2. SMM调研显示，截至3月3日，SMM七地锌锭库存总量18.41万吨，较2月24日增加0.28万吨，较2月27日增加0.07万吨，国内库存录增。

3. 据SMM统计，目前硅基负极应用在4680动力电池上，其终端应用车型主要是特斯拉Model Y及Model 3，而特斯拉4680的供应主要是自供和指定松下供应，从布局来看，2022年特斯拉4680电池能够率先进行量产，松下2022年计划进行生产，而国内宁德、亿纬、比克的量产集中在2024年，SMM预计2024年达到硅基产业化进程拐点。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌1.07%，沪锌主力合约收跌0.30%。上海地区锌锭升水与前日持平至0元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-80元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨20元/吨持平至0元/吨。

基本面来看，云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大，湖南地区电价高企，但目前尚未出现停产情况，供给相对稳定；下游需求来看，北方河北、山东等地因污染等问题，部分镀锌企业小幅减产，但整体镀锌企业开工维持高位，整体开工下降幅度有限，预期本周在“金三银四”消费预期下，镀锌开工会有所改善；由于半钢胎开工似已见顶，氧化锌开工后续上行空间有限；由于终端需求有限，压铸锌合金开工略有下降，预计本周开工仍会有小幅下滑；需求整体相对较弱。

整体来看，沪锌对宏观扰动因素消化完毕，后续走势以基本面为主，限电影响增大，供给增量不及预期，下游消费略有走弱，市场中性，短期锌价震荡为主。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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