21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道

　　在美债收益率连续多日上行后，终于在上周末期有所回落，美股也迎来上涨。截至上周五收盘，标普500指数涨1.61%，一周累计上涨1.90%；纳指涨1.97%，一周累计上涨2.58%；道指涨1.17%，一周累计上涨1.75%。

　　对于美股而言，后市美联储加息力度仍将是重中之重，而这一问题即使是官方暂时也无法给出准确回答，需要等待接下来公布的最新非农和通胀数据。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储可以将加息幅度维持在25个基点，而不是其他一些官员所青睐的50个基点，美联储可能在今年仲夏之后暂停加息。而美联储理事沃勒则释放了更强硬的语气：如果接下来经济数据没有降温，就可能需要提高终端利率。

　　强劲经济数据加剧紧缩压力

　　整体而言，目前美国经济比此前市场预期的更好，通胀压力也处于相对高位。

　　供应管理协会（ISM）数据显示，美国2月ISM制造业指数上升至47.7，为最近六个月以来首次出现改善。衡量原材料支付价格的物价支付指数为51.3，大幅高于预期的46.5，1月为44.5，这是该指数连续第二个月上涨，也是去年9月以来首次重回扩张区间，凸显通胀压力上升。

　　服务业表现更为强劲，美国2月ISM服务业PMI指数为55.1，高于市场预期的54.5。其中，新订单指标上升超过2个百分点至62.6，创下2021年11月以来的最高水平，表明需求健康，服务业就业指数上升4点至54，创下一年多高位。

　　美国劳动力市场持续强劲加剧了美联储的紧缩压力。3月2日，美国劳工部公布的数据显示，截至2月25日当周，美国首次申请失业救济金的人数录得19万人，较前一周的19.2万人减少了2000人，也高于市场预计的19.5万人，这也是该数据连续第七周保持在20万关口下方。

　　PIMCO（品浩）全球经济顾问Richard Clarida对21世纪经济报道记者表示，债券市场正在对美联储的进一步加息进行定价，认同美联储有决心抑制通胀。美国经济可能尚未吸收美联储收紧政策的全部力量，接下来大概率会陷入温和衰退，失业率很可能会上升。

　　对于美联储有时被市场“牵着鼻子走”这一现象，芝加哥联储主席Austan Goolsbee也提醒，美联储政策制定者不应该过度依赖市场反应，这是危险的，也是错误的，美联储的政策最终取决于实体经济。

　　鲍威尔携手非农重磅登场

　　在海外市场经历了相对清淡的一周后，本周将迎来多重考验。美联储主席鲍威尔将在参议院、众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词，美国将公布2月非农报告和经济状况褐皮书，日本央行、加拿大央行和澳大利亚央行都将公布利率决议，京东、携程等将公布财报。

　　美联储下次议息会议将于3月21日至22日举行，在那之前公布的2月非农和通胀数据备受瞩目。

　　本周美国2月非农报告即将出炉，在1月非农就业岗位意外增加逾50万个后，市场预计2月数据或回落到20万左右，失业率将小幅回升至3.5%，同时紧张的劳动力供需关系或推高薪资增速，成为通胀压力的潜在风险。

　　里士满联储主席巴尔金表示，通胀事实上比很多人预测的更具韧性，美联储需要进一步加息，使通胀率回落到2%的目标水平。美国基准利率可能会升至5.5%-5.75%，就像目前市场上一些人押注的那样，预计明年3月之前美联储将不会开始降息。

　　在货币政策前景迷雾重重之际，本周鲍威尔将在参议院、众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词，届时释放的货币政策信号将备受瞩目。

　　当地时间3月3日，美联储在官网公布了提交给国会的货币政策半年报，清醒地意识到高通胀给经济带来的挑战，并坚定地致力于实现2%的物价目标。自2022年年中以来，随着供应瓶颈缓解和能源价格下跌，美国通胀有所放缓，但仍远高于2%的目标。劳动力市场仍然极度紧张，就业增长强劲，失业率处于历史低位，名义工资增长放缓但仍处于高位。实际GDP增长在去年下半年回升，但经济的潜在动力可能仍然低迷。为了使通胀率回到2%，可能需要一段时间低于趋势水平的经济增长率，劳动力市场也需要降温。

　　对于未来，美联储表示会继续加息，“大幅减少”对美国国债和机构证券的持有，继续监测未来劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期，并评估金融环境和国际局势等对经济前景的影响，并可能根据经济和金融市场发展调整缩表的进程。

　　全球财经日历

　　周一（3月6日）

　　欧元区1月零售销售、美国1月工厂订单、美国2月纽约联储全球供应链压力指数

　　周二（3月7日）

　　中国预期将公布1-2月贸易帐和2月外汇储备数据、澳大利亚央行公布利率决议、美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词

　　周三（3月8日）

　　EIA公布月度短期能源展望报告、日本1月贸易帐、欧元区第四季度GDP终值、美国1月贸易帐、美国2月ADP就业人数、加拿大央行公布利率决议、美国1月JOLTs职位空缺、欧洲央行行长拉加德发表讲话、美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词

　　周四（3月9日）

　　中国2月CPI、中国预期将公布社融数据、美联储公布经济状况褐皮书、日本众议院就日本央行领导层任命进行投票、美国2月挑战者企业裁员人数

　　周五（3月10日）

　　英国1月GDP、美国2月季调后非农就业人口、美国2月失业率、美国2月平均每小时工资、日本央行公布利率决议、日本央行行长黑田东彦召开货币政策新闻发布会、苹果公司年度股东大会

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