今日外盘美豆低位震荡，05合约在1495美分附近运行。在巴西大豆大量上市的卖压面前，美豆趋弱。天气方面，阿根廷的产量担忧仍存，在1月降雨回暖之后，2月再度遭遇干旱，布交所将新季产量预估从3800万吨下调至3350万吨，幅度较大，关注后续其他机构的预期变化。而巴西方面丰产格局基本确定，主要的分歧在于南里奥格兰德州减产的幅度大小，该州整体降雨量欠佳，但在该州北部即大豆种植较为集中的区域相对还多一些，预计难以形成去年那种大面积减产的情况。从整体南美的产量角度来看，巴西的增产将覆盖掉阿根廷的减产，但产量回暖的幅度不及预期。上周USDA展望论坛预计新季美国大豆种植面积为8750万英亩，低于预期的8800-8900万英亩，而单产预估放在了52蒲式耳，属于比较高的估计，未来若北美天气有所变化，上半年或难以见到美豆明显流畅的下跌机会。国内方面，今日偏弱，目前有传闻巴西港口出现拥堵，或将影响3-4月的到港量，但是整体大方向上现货端或仍将保持平衡或逐步走向宽松的格局。期货方面，现阶段05合约还是以美豆成本定价为主，在巴西大豆逐步上市及国内到港预期偏强的背景下，或阶段性偏弱且弱于美豆，但下方仍存一定支撑。

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