早评

　　农产品

　　生猪、棉花

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:截至2/24日当周,上海出口集装箱运价指数SCFI报946.68点,环比-2.9%,同比-80.4%。其中上海-美西线运价报1234美元/FEU,环比-3.1%,同比-84.7%;上海-欧洲航线运价报882美元/TEU,环比-3.1%,同比-88.3%。

　　2、干散货运价:2/28日波罗的海BDI指数报990点,环比+5.88%。

　　3、欧洲主要经济体10年期国债收益率大幅攀升:英国10年期国债收益率升至10月24日来新高,为3.846%。法国10年期国债收益率创2012年4月以来新高,至3.146%。西班牙10年期国债收益率涨至2014年2月以来新高,为3.704%。意大利10年期国债收益率续涨至1月3日以来新高,为4.549%。

　　4、2月28日,国家统计局发布《2022年国民经济和社会发展统计公报》。其中,2022年我国粗钢产量101795.9万吨,同比降1.7%;钢材产量134033.5万吨,同比增0.3%。在此前公布的国家统计局月度统计数据中,2022年我国全年粗钢产量为101300.3万吨。

　　5、越南统计局公布2月出口数据,1-2月越南出口金额509.6亿美元,同比-1.9%,相较12月跌幅-14.1%有明显收窄,但同比仍维持负增长。

　　集装箱航运方面,集装箱船供需格局继续转弱,部分航司停航,闲置运力处于历史高位。美国美国1月核心PCE物价指数环比上升0.6%超预期,叠加就业市场依旧紧张,显示通胀压力仍在。欧美加息需求走弱背景下,东南亚出口也显现出较大压力,预计短期全球集装箱运价延续下跌。

　　干散货航运方面,铁矿方面,上涨澳巴矿发运量均小幅增加,国内钢厂开工小幅恢复,但利润仍处低位,一季度巴西仍处雨季短期铁矿发运预计难有明显增量。煤炭方面,随下游开工率提升煤炭进口,运输需求有望逐渐改善。粮食方面,巴西大豆收割进度慢于往年,随巴西天气好转,收获季到来发运预计逐渐增加。整体来看,干散货运价阶段性短期有望继续反弹。

　　CBOT大豆下跌0.58%至1447.74美分/蒲,美豆粕下跌0.57%至456.1美金/短吨;

　　1.欧盟:截至2月26日,欧盟2022/23年大豆进口量为708万吨,而去年同期为897万吨,豆粕进口量为1017万吨,而去年同期为1077万吨,油菜籽进口量为533万吨,去年同期为340万吨;

　　2.粮油商务网:中储粮集团向阿根廷大豆压榨厂回售大约100万吨大豆,由于农户惜售,阿根廷大豆压榨厂的供应短缺。市场预期阿根廷今年大豆进口量将会显著提高。美国农业部预计2022/23年度阿根廷将进口625万吨大豆,同比增长63%。许多分析师认为这是保守的预测。如果布宜诺斯艾利斯谷物交易所的产量预测成为现实,阿根廷大豆进口可能高达900万吨;

　　3.USDA压榨报告:1月美国大豆压榨量预计增至568.7万短吨或1.896亿蒲式耳。若预估准确,那么1月压榨量将高于USDA公布的去年12月1.874亿蒲式耳压榨量,同时也将是去年10月以来的最高月度压榨量,但低于2022年1月的1.943亿蒲式耳。对于1月压榨量的预估区间介于1.884-1.910亿蒲式耳,预估中值为1.893亿蒲式耳;

　　4.我的农产品:截止2月24日当周,111家油厂大豆实际压榨量为154.77万吨,开机率为52.01%;较预估低2.51万吨。大豆库存为332.42万吨,较上周减少45.02万吨,减幅11.93%,同比去年增加65.39万吨,增幅24.49%;豆粕库存为63.01万吨,较上周增加1.26万吨,增幅2.04%,同比去年增加27.39万吨,增幅76.9%。。

　　1.单边:受多重利空因素影响,美豆出口昨日夜盘大幅下跌,但这也在基本面预期范围内,建议继续以偏空思路对待;

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度0.15%至60.19美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度0.12%至4141令吉/吨。

　　1.SPPOMA:2023年2月1-25日马来西亚棕榈油单产增加22.60%,出油率减少0.90%,产量增加17%。

　　2.ITS:马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1159720吨,上月同期为1133868吨,环比增加2.28%。

　　3.AmSpec:马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1062057吨,上月同期为1066287吨,环比减少0.4%。

　　4.SGS:预计马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为985780吨,较上月同期出口的876193吨增加12.52%。

　　5.印尼经济事务协调部食品和农业综合企业副部长表示,将3月1日至15日毛棕榈油参考价格定在889.77美元/吨,高于2月16日至28日毛棕榈油参考价格的880.03美元/吨。据此计算,在此期间的棕榈油出口税将为74美元/吨,出口专项税将为95美元/吨。

　　6.据欧盟委员会,截至2月26日,欧盟2022/23年棕榈油进口量为229万吨,而去年同期为352万吨。

　　单边:根据机构统计数据预测,本月的出口以及产量减少不及预期,昨夜带动马棕油回落。从油脂格局上来讲,仍以区间宽幅震荡的思路对待。油脂未来驱动偏空,菜油供应恢复相对确定,暂看菜油05合约继续保持反弹逢高做空的思路10500以上布局空单。若棕榈油本轮反弹至8500以上,建议逐步布局空单。8300若持续难以突破也可以轻仓试空。

　　套利策略:保持观望。

　　1、据外媒报道,周二芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘下跌,其中基准期约收低2.1%,因为月末前多头平仓抛售兴趣活跃。交易商称,基准期约盘中一度创下2022年8月以来的最低水平。2月份玉米期货下跌7.3%,创下了自6月份以来的最大单月跌幅,作为对比,1月份下跌2.7%。在美国和墨西哥之间关于转基因玉米进口禁令的持续争端中,墨西哥经济部发表声明称,美国以“有政治动机”为由而威胁进行贸易争端,墨西哥的立场没有违反USMCA条款。两国已同意进行透明和坦诚的对话,以解决这一问题。

　　2、据欧盟委员会,截至2月26日,欧盟2022/23年玉米进口量为1795万吨,而去年同期为1118万吨。

　　3、目前的玉米市场价格无论是东北还是华北和黄淮地区,都是非常接近种植成本线的,叠加渠道库存的成本,尤其是目前存量最大的东北地区,短期内并没有抛售的压力和认输的动机。而华北地区和黄淮地区,自22年新产玉米登场以来,其消耗量很大,目前的存量甚至都难以满足区域内的消费需求,因此也不存在所谓的抛售压力。同时整个市场需求恢复的预期正处于兑现的过程中。

　　4、Mysteel农产品统计显示,截至2023年2月23日的一周,美国没有对中国(大陆)出口玉米,上一周也没有对中国出口玉米;当周美国玉米出口检验量为572622吨,对中国玉米出口检验量占到该周出口检验总量的0%。截至2月23日的过去四周,美国对中国玉米检验装船量累计为0吨。迄今为止,2022/23年度(始于9月1日)美国玉米出口检验总量为14308175吨。其中对中国出口检验量累计达到3933436吨,占本年度美国出口检验总量的27.5%。

　　5、截至2月24日,广东港内贸玉米库存共计37.7万吨,较上周增加3.4万吨;外贸库存139.8万吨,较上周减少1.6万吨;进口高粱6.5万吨,较上周减少2.9万吨;进口大麦1.5万吨,较上周减少0.4万吨。

　　1.单边:美国出口数据低于去年,美玉米下跌2.1%。进入3月稻谷拍卖,东北玉米偏弱,广东港口玉米库存较高,南北方港口玉米稳定。昨晚05玉米反弹到2850以上,市场交易卖粮压力减轻,需求恢复,2830以下可以逐渐建立多单。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日全国生猪价格整体维持小幅震荡,其中东北地区15.4-16元/公斤,维持稳定;华北15.7-16.2元/公斤,维持稳定,华东地区15.8-16.6元/公斤,维持稳定,西南地区15.2-16元/公斤,维持稳定,华南地区15.8-16.8元/公斤,下跌0.2元/公斤;

　　2.仔猪母猪价格:2月23日当周15公斤仔猪价格647元/头,较上周上涨53元/头,母猪价格1632元/头,较上周上涨25元/头;

　　3.农业农村部:2月28日"农产品批发价格200指数"为132.51,持平,“菜篮子”产品批发价格指数为135.04,下降0.01个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.97元/公斤,上升1.2%;牛肉77.62元/公斤,上升0.6%;羊肉69.38元/公斤,上升1.3%;鸡蛋10.21元/公斤,上升0.3%;白条鸡18.14元/公斤,下降2.6%;

　　4.博亚和讯:北方规模场报价多下跌,跌幅在0.1元/kg居多,南方规模场报价上涨增多,华南地区涨幅较大在0.3-0.6元/kg之间,华中、西南涨幅多在0.1-0.3元/kg,规模场存在一定的缩量情况;北方散户出栏积极性有所提高,南方存在压栏现象,市场二次育肥持观望情绪。今日屠宰企业降价采购意向增强,上涨现象减少,白条猪肉价格上涨后,批发市场走货变差,屠企维持低开工率

　　1.单边:此前建议05合约继续等待17000一线处的支撑,今日盘面下方已经触及,建议多单持有;

　　2.套利:继续关注LH59在-1200一线处的支撑,逢低介入

　　3.期权:卖LH2305-P-16500&买LH2305-C-17000&卖LH2305-C-18000(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价稳定,在5.00元/斤,成交有加价,实单实谈。屠宰企业收购量有限,毛鸡走货尚可,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定,在5.00元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:明日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格稳定,厂家报价6.20元/羽,实际成交价格需单谈。市场整体苗量不大,养殖户补栏积极性一般,孵化场按计划排苗,苗价稳定。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区多数分割品价格稳定。今晚毛鸡收购价格企稳运行,经销商补货心态一般,厂家出货节奏平缓。短期内毛鸡价格稳中偏弱运行。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗价格企稳,市场空棚率较高,大型养殖户补栏尚可,鸡苗市场价格有支撑。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格偏强。

　　2、白羽肉鸡:毛鸡价格继续回落,东北毛鸡供应充足,屠宰企业亏损,南方需求一般,养殖端补栏谨慎。但毛鸡供应短期难有好转,市场空棚较多,山东地区肉鸡价格预计回落空间有限,白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格偏强。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,经销商走货好转,但高价格拿货谨慎,分割品跟随毛鸡价格下滑,预计大肉食产品价格短期稳定。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价有稳有涨,主产区均价为4.46元/斤,较上一交易日涨0.05,主销区均价为4.69元/斤,较上一交易日价格涨0.04。今天全国蛋价多数维持稳定,北京主流价格稳定,石门和回龙观等主流报价201元/44斤,较昨天价格持平,大洋路截至早上7点累计到货7车,到货正常,走货一般,实际成交195-200元/44斤,高价区较昨天跌5元。今天上海蛋价有稳有涨,粉蛋主流批发价未215元/45斤净重,较昨日涨3元,红蛋为132-133元/27.5斤净重,与昨日持平。今日东北辽宁价格稳、吉林价格涨、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格上稳;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3、根据卓创数据:2月24日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1511万只,较前一周增加6.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,2月23日当周淘汰鸡平均淘汰日龄523天,较前一周增2天。

　　6、昨天全国淘鸡价格上涨为主,河北、山东等地主产区价格上涨,产区均价为5.95元/斤,较上一个交易日涨0.09元/斤。

　　1、单边:从之前的补栏情况来看,2月份之后在产存栏量将逐步增加,到5月份存栏量将恢复一部分,鸡蛋供应将增加,5月份消费预计将有所恢复,因此5月份供应增加消费恢复。而5月合约在前高4500附近压力非常大,且5月合约将逐渐临近交割月,可考虑在4500附近逐步建仓空单。

　　白糖

　　1.泛糖科技2月28日讯,据不完全统计,今日广西新增2家糖厂收榨。宁明东亚糖厂于2022年12月8日开榨,2023年2月28日收榨,开机时长83天,同比减少23天,日榨蔗能力19000吨。陆屋欧亚糖厂于2022年12月4日开榨,2023年2月28日收榨,开机时长87天,同比减少22天,日榨蔗能力5000吨。

　　2.据路透社2月28日报道,巴西能源生产商Raizen的总监Bruno Trombelli于近日表示,预计2023/24榨季巴西中南部地区的制糖比为48%。该预测值略高于2月早些时候路透社发布的预测中值46%。

　　3.据外媒近日报道,巴西财政部于2月27日表示,将在本周结束汽油和乙醇的免税期,恢复对燃料的联邦税。巴西总统Luiz Inacio Lula da Silva于此前的1月2日签署了法令,将汽油和乙醇的联邦燃料税免税期延长两个月。对乙醇行业来说,恢复征收燃料税是个有利消息,恢复征税后,化石燃料的税率将高于生物燃料。

　　4.全印度糖业贸易协会(AISTA)2月27日表示,预计印度2022/23榨季的食糖产量将较此前预测的3450万吨下降100万吨,至3350万吨。根据最新预测的数据,印度的食糖产量可能比2021/22榨季的实际产量3580万吨低230万吨。AISTA预测马邦2022/23榨季的食糖产量为1130万吨,低于2021/22榨季的1370万吨。卡纳塔克邦的产量可能略微下降至550万吨,低于2021/22榨季的620万吨;预计北方邦2022/23榨季的食糖产量将略高于2021/22榨季的1020万吨,为1080万吨。AISTA表示,马邦和卡纳塔克邦产量下降的主要原因是甘蔗产量和产糖率较低。

　　隔夜ICE美棉价格震荡下跌,主力合约价格跌0.68美分/磅(-0.8%)至83.99美分/磅。

　　1、根据全国棉花交易市场数据,截至2月27日,新疆棉累计加工了574.98万吨,比去年同期增加了9.1%,日加工量在2.2万吨。根据中纤局数据显示,截至2月27日,新疆棉累计检验了547.11万吨,同比增加6.22%。

　　2、棉花点价现货纺企采购询价、挂单氛围略好于昨日,部分大中型棉企基差成交尚可,但整体仍无明显起色,下游多数纺企仍以观望为主;当前CF05合约13900~14200区间挂单相对较多。今日成交基差持稳,22/23机采3128/28B杂3.5内成交价仍稳定于CF05+350~550,疆内库,同品质内地库成交价在CF05+1050以上。一口价成交较少,成交价持稳;22/23机采3129/28B杂3.5内成交价在14750~15050公定,疆内库,同品质内地库成交价在15300~15600公定。

　　3、根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计,截至2月25日巴西2022/23年度棉花种植完成100.0%。马托格罗索州棉花种植开展顺利,马州截至2月24号的种植进度为99.6%,环比上周增3.43个百分点,同比低0.04个百分点,2022/23年度棉花种植基本完成。

　　4、纯棉纱市场交投分化,南通地区率先走货好转,其他地区尚无较大变化。南通地区常规纱品种出现小幅上涨,尤其C40S局部出200-300元价格的上调。市场整体对于旺季行情仍有所期待,短期预计面纱价格持稳为主,局部有涨。现河南产高配紧密纺C32S针织可漂带票到货24500元/吨。现山东产C40S带票到货24200元/吨附近。现山东产赛络纺C10S带票到货22500元/吨。

　　1、单边:长周期来看更多看消费端的好转情况,中长期棉花价格预期震荡偏强。但是短期内郑棉偏震荡,最近新疆棉增产幅度超预期给盘面带来压力,但是下方仓单成本支撑作用较大,短期内5月合约在14000附近支撑作用大,可考虑逢低建仓多单,高位平仓,区间震荡思路为主。短期内受宏观氛围影响较大。

　　花生

　　昨日国内花生行情平稳运行,随着产区价格的不断上涨,整体成交量已有所下滑。昨日盘面下跌,市场观望情绪有所升温,部分贸易商小幅获利了结意愿增加。进口苏丹米维持高位运行,报价10100-11100元/吨。油厂少量到货,中粮以进口花生到货为主,龙大以国产大花生为主,成交10300-10600元/吨,其余工厂少量到货,报价维持稳定。

　　花生油价格以稳为主,油厂整体维持较低开机率,国内一级普通花生油报价17400元/吨,花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19500元/吨,观望心理明显。花生粕方面,巴西大豆收获进度偏慢,影响国内2-3月国内进口大豆到港节奏,但近月下游企业需求不佳,国内油厂开机率小幅回落,短期来看豆粕现货价格或仍延续偏弱运行趋势。花生粕报价略显偏弱,报价4800-4950元/吨。

　　单边:昨日花生多头获利了结,盘面大幅走低。当前现货价格预计油厂接受能力比较有限,且大型油厂花生油库存较高,因此继续上涨缺乏一定驱动力。短期看预计维持高位震荡态势。未来花生预计消费持续趋好,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会维持高位运行,回调后建议逢低做多。

　　月差:正套止盈保持观望。