一、债市综述

　　2月28日，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%中证转债收涨0.12%，报404.86，成交额为534.8亿元。特一转债涨近11%，声迅转债涨超7%，恒锋转债、太极转债、拓尔转债涨超5%；晶瑞转债跌近6%，通光转债跌超4%，朗新转债跌超3%，中矿转债、耐普转债等跌超2%。

　　交易所债券市场收盘，地产债多数上涨，“22旭辉01”涨超21%，“20宝龙04”涨超8%，“15远洋03”涨超3%，“19远洋01”涨近3%，“20旭辉02”和“16腾越02”涨超2%。此外，“19宏财01”跌超9%，“PR太新02”跌超8%。

　　中信固收分析称，美国债务总额已于1月19日超过债务上限，财政部已开始采取多种非常规措施避免政府违约。历史上，债务上限危机对于股市影响较为有限，对于美债利率的影响则较为复杂。展望未来，中性情形下，当前“分裂”的国会或会导致两党拉锯持续较久，重演2011年引发美国信用评级下调的债务上限危机的风险较低。对于美债利率而言，主交易逻辑仍为美联储货币紧缩，料未来债务上限危机的影响有限，10年期美债利率破4%的风险不低，但需更多超预期数据的催化。

　　西部证券研报认为，中央经济工作会议要求，“积极的财政政策要加力提效。保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控”。预计2023年一般公共预算赤字率将提高到3%左右，新增地方政府专项债规模可能达到3.8-4万亿元左右；现有减税降费政策措施可能部分延续；财政支出保持必要强度，促进投资和消费增长；防范化解地方政府隐性债务风险仍是工作重点。相对而言，今年广义财政力度较上年有所下降。

　　二、每日要闻BN

　　1.【《中国银行间市场信用风险缓释工具交易信用事项决定规程》发布】中国银行间市场交易商协会近日发布《中国银行间市场信用风险缓释工具交易信用事项决定规程》。按照“市场事、市场议、市场决”的思路，建立“决定小组集体审议独立投票+复议专家针对未决事项终审”的双层议事机制，为市场提供CRM信用事项判定服务。下一步，交易商协会将根据《规程》推动组建第一届决定小组和复议专家库，并做好文本衔接适用有关准备工作，促进信用事项决定机制的落地，持续推动信用风险缓释工具市场高效稳健发展。

　　2.【欧洲主要经济体10年期国债收益率大幅攀升】欧洲主要经济体10年期国债收益率大幅攀升，英国10年期国债收益率升至10月24日来新高，为3.846%。法国10年期国债收益率创2012年4月以来新高，至3.146%。西班牙10年期国债收益率涨至2014年2月以来新高，为3.704%。意大利10年期国债收益率续涨至1月3日以来新高，为4.549%。

　　3.【摩根大通称美股若跌破关键技术位 量化基金或大举抛售500亿美元股票】摩根大通的交易部门警告，如果标普500指数跌破一道关键技术门槛，曾助力美股大幅反弹的量化基金势将大幅抛售股票。摩根大通团队估计，如果标普500指数跌破200日移动均线，追踪趋势的所谓商品交易顾问(CTA)就可能被迫抛售约500亿美元股票。上周五该指数与位于3,940点附近的这道门槛相差不到1%。

　　4.【韧性背后不乏挑战 债市方向确认尚需更多数据指引】据新华财经消息，近期，利率债在“强政策+弱现实”的组合下小幅波动，10年期国债收益率行至2.91%一线。分析人士指出，目前市场的关注点依旧集中于经济修复情况和两会政策信息，叠加资金面波动的加大，预计债市利率短期仍将呈现窄幅震荡格局。近期，利率债在“强政策+弱现实”的组合下小幅波动，10年期国债收益率行至2.91%一线。

　　5.【日本央行上调部分国债出借费 意在防止“卖空”】日本央行27日上调了向市场参与者出借部分国债品种时的出借费。此举被认为意在通过提高海外机构等投机者借入国债后卖出的“卖空”成本，使卖空变得困难。但由于成本增加，证券公司等从事市场交易业务的难度加大，市场功能可能会进一步恶化。

　　6.【 CBO：到2033年，美国每年的国债利息支出将达1.4万亿美元】据美国国会预算办公室(CBO)的最新预测，美国国债的偿还成本预计将在未来10年飙升至前所未有的水平，因为到2033年，债务的净利息支出每年将超过1.4万亿美元。该办公室最近公布的未来10年预算和经济展望预计，在这段时间内，美国偿还国债的成本将增加一倍以上，未来10年，仅利息支出一项就将花费约10.5万亿美元。与美国经济规模相比较，利息支出预计也将从2023财年占GDP的2.4%上升到2033财年占GDP的3.6%。而随着联邦政府继续运行预算赤字以及未来几年债务水平上升，预计2029财年的利息支出将首次超过1万亿美元。

　　7.【中信证券明明：2023年全年GDP增长有望达到5.5%左右 预计将呈“N”型走势】据中证报，中信证券首席经济学家明明预计，一揽子稳增长举措和疫情防控措施的边际变化有望推动2023年上半年经济复苏，2023年全年GDP增长有望达到5.5%左右，两年平均增速超过4%。叠加2022年二季度和四季度的低基数效应，预计2023年我国GDP走势将呈“N”型，剔除基数效应后的两年平均增速将先上后下。

　　8.【西部证券：新增专项债规模可能达到3.8-4万亿元】西部证券研报认为，中央经济工作会议要求，“积极的财政政策要加力提效。保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控”。预计2023年一般公共预算赤字率将提高到3%左右，新增地方政府专项债规模可能达到3.8-4万亿元左右；现有减税降费政策措施可能部分延续；财政支出保持必要强度，促进投资和消费增长；防范化解地方政府隐性债务风险仍是工作重点。相对而言，今年广义财政力度较上年有所下降。

　　9.【海外债动态汇总】

　　- 贵州双龙开投集团对GZSLAI 7 02/01/26增发570万美元，收益率7.0%，华夏银行贵阳分行提供SBLC。

　　- 南洋商业银行拟发行PNC5美元AT1资本证券，初始价7.65%区域。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日进行4810亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同花顺数据显示，今日有1500亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放3310亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报2.0957%，涨26.4个基点；7天期报2.4209%，涨12.63个基点；14天期报2.6931%，涨15.36个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报2.083，涨26.6个基点；7天shibor报2.352，涨17.5个基点；1月shibor报2.292，涨0.5个基点；3月shibor报2.437%，涨1.4个基点。银行间回购定盘利率集体上涨。FR001报2.2%,涨34个基点；FR007报2.85%,涨20个基点；FR014报2.66%,涨11个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　今日债券市场发行债券146只，总发行量1717.37亿元。

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行11只，其中国债无发行，地方政府债发行7只，国开债发行2只，农发债发行2只，进出口债无发行。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　同业存单活跃行情：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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