锌

资讯：

1. SMM调研显示，截至1月27日，SMM七地锌锭库存总量18.34万吨，较2月20日增加0.19万吨，较2月24日增加0.21万吨，国内库存录增。

2. 外媒2月24日消息，日本财务省周五公布的数据显示，日本1月锌出口量（特高级锌及西方原锌）为10,442,390千克，同比增长45.8%。印度为最大市场。日本1月向印度出口锌2,949,118千克，同比增长158.8%。

3. 伦丁矿业表示，2022年，铜和黄金总产量基本达到最新指导值，黄金处于指导区间的顶端，其中，2022年，铜的产量为249,659吨，铜当量总产量超过39万吨。黄金的产量为154,000盎司。锌总产量为158,938吨超过上一年，但低于指导范围。镍总产量17475吨达到指导值。对于2023年，Lundin设定的铜产量目标为236,000-260,000吨；锌和镍产量目标分别为180,000-195,000吨和13,000-16,000吨；黄金的产量指引为140,000至150,000盎司。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌1.93%，沪锌主力合约收跌2.66%。上海地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至-10元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至-80元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至-40元/吨。

从基本面来看，进口加工费下调，与国产进口费形成剪刀差，但目前国内冶炼厂原料较为充足，短期采购意愿不高，需关注近期加工费谈判情况。生产端来看，受云南地区限电影响，预计影响量达到5,000-6,000吨/月，供应增量再次不及预计预期；下游消费来看，氧化锌和镀锌板块开工环比上涨，需求预期相对较好。

整体来看，需求复苏缓慢，沪锌上方二十六日均线压制，沪锌震荡偏弱运行，但受云南限电影响，沪锌供给增量不及预期，下游开工好转，消费向好，预期沪锌下行空间有限。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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