2月USDA报告全球玉米供应偏紧，美国玉米减产，阿根廷减产较多。但2月底美国农业部预测23/24年度美玉米种植面积增加，美玉米开始回落。2月初传言水稻拍卖，叠加农户节后卖粮高峰，产区玉米现货持续下跌。但国内玉米供应偏紧，进口低于去年，水稻拍卖基本为18年和19年，预计拍卖价格不低，且预计拍卖数量和成交量低于去年。随着防疫政策的改变，下游饲料需求和工业需求会有较大改善，且玉米和小麦高粱等替代品相比，性价比较高，预计22/23年度玉米需求会稳定增长。 　　由于淀粉产能扩张较大，且玉米淀粉禁止添加到小麦面粉，玉米淀粉出口继续受限，年后淀粉需求启动较慢，淀粉开机率上升，淀粉库存持续累库。同时副产品持续下滑，淀粉现货下跌，淀粉厂利润亏损扩大。但考虑到今年需求增长，淀粉厂亏损较大，预计3月之后，随着需求的恢复，淀粉厂库存会出现拐点，淀粉厂利润会有所好转，05玉米和淀粉价差有望回到230以上。 　　风险：消费不及预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。