11月USDA报告全球玉米供应偏紧，国内玉米减产，东北地区种植成本远高于去年。11月下旬东北和华北疫情影响，农户卖粮偏少，深加工玉米库存偏低，企业大幅上调玉米价格。北方港口和广东港口受物流影响，玉米上量较少，库存偏低，玉米价格本月持续上涨。饲料行业由于利润较好，下游需求相对较高，但由于利润开始下滑，生猪养殖受疫情和物流影响，加速出栏，生猪价格下跌，导致养殖利润减少，饲料需求10月开始走低，预计11月饲料需求继续减少。巴西玉米开始进口，成本大约2800元/吨，远低于美玉米进口成本。一旦物流缓解，农户会大量卖粮，出现抛压，玉米现货和期货会回落较多。淀粉行业由于玉米库存偏低，且副产品价格较高，利润较好，开机率开始上升。由于淀粉库存继续下降，淀粉现货相对偏紧，同时由于东北和华北等地疫情造成物流受阻，下游淀粉货源紧张，价格上涨，但淀粉产地发货困难，造成库存积压，预计12月淀粉库存会积累，淀粉厂利润会下滑，玉米和淀粉价差会缩小。

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