2月回顾 　　2月甲醇市场回归理性，期货重心下移，现货内外盘价格稳中有升，表现为基差走强。因供需面矛盾不大，价格运行主要受到估值影响，跟随成本端煤炭价格波动。春节假期后，供应及需求均逐步恢复，甲醇库存降至中性偏低水平，供需敞口呈现偏紧平衡。供应端因利润不佳压制，恢复不及预期，出现新增计划外检修、装置降负等现象。需求继续回升，下游企业订单量增加，利润修复，开工率整体上行，厂家库存降低。但紧平衡格局导致甲醇价格强势，挤占了下游行业利润恢复空间。由于节后运费下行，区域间套利窗口得以打开。 　　3月展望 　　综合来看，煤炭受短因素干扰而供给收缩，不排除先涨后跌的可能。甲醇供需延续双增态势。下月计划装置恢复与检修产能基本持平，产量或小幅变动，节奏大于趋势。需求或继续回升，回升力度受到原材料甲醇价格限制，等待甲醇价格下调后让利下游，或终端需求的实质性恢复，后者关注国家政策驱动力度。目前库存处于近五年偏低位，对价格形成一定底部支撑。因甲醇供需矛盾不大，短期装置消息面的影响或大于需求端的影响。 　　月度策略推荐 　　基于库存中性偏低，当前基差高位震荡，内地成交氛围好转，短期或延续反弹趋势，然中长线成本支撑不足，进口边际增加，甲醇或宽幅震荡，不排除后期下跌的可能，重点关注装置变动情况。 　　风险提示 　　关注春检节奏、装置动态、能源端价格走势、需求恢复、两会消息等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。