锌

资讯：

1. SMM调研显示，截至2月24日，SMM七地锌锭库存总量18.13万吨，较2月17日减少0.32万吨，较2月20日减少0.02万吨，国内库存录减。

2. SMM调研显示，2月18日-2月24日当周，压铸锌合金开工率较前一周下降2.31个百分点至60.16%；氧化锌开工率较前一周上涨0.5个百分点至61.6%；镀锌开工率较前一周上涨1.46个百分点至79.92%。

3. SMM调研显示，受云南地区限电影响，目前曲靖一带炼厂接到限通知，部分炼厂考虑在3月提前检修，其他炼厂或小幅减产10~20%附近，预计限电带来的影响量在5,000~6,000吨/月。其他地区炼厂目前暂无限电减产的通知。此外红河州某炼厂计划于3月常规检修1个月，预计影响量在6,000余吨。

4. 对于2022年公司主要产品生产情况，锡业股份表示，目前公司拥有锡冶炼产能8万吨/年、锡材产能4.1万吨/年、锡化工产能2.4万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年，铟冶炼产能60吨/年。

交易策略：

上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌0.13%，沪锌主力合约收跌0.06%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-25元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至-95元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-55元/吨。

从基本面来看，进口加工费下调，与国产进口费形成剪刀差，但目前国内冶炼厂原料较为充足，短期采购意愿不高，需关注近期加工费谈判情况。生产端来看，受云南地区限电影响，预计影响量达到5,000-6,000吨/月，供应增量再次不及预计预期；下游消费来看，氧化锌和镀锌板块开工环比上涨，需求预期相对较好。

整体来看，需求复苏缓慢，沪锌上方二十六日均线压制，沪锌震荡偏弱运行，但受云南限电影响，沪锌供给增量不及预期，下游开工好转，消费向好，预期沪锌下行空间有限。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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