本周油脂大幅上涨，棕榈油表现最为强势，豆棕价差再次缩小。从供应面看，在印尼政府表示为提振食用油供应而暂停三分之二棕榈油出口后，预计未来三个月将有40-80万吨印尼棕榈油将被禁止进入全球市场。印尼将2月16-28日毛棕榈油参考价设定在每吨880.03美元，出口关税和出口专项税均较2月上半月有所上涨。印尼从2月份起将生物柴油掺混比例从30%提高到35%，也将提振国内棕榈油消费需求。世界头号豆油供应国阿根廷的天气干旱导致大豆产量以及压榨下降，豆油供应趋紧；俄乌冲突升级，令3月中旬到期的黑海谷物出口协议前景面临不确定性，乌克兰和俄罗斯为主要葵花籽油出口国。从需求面看，目前棕榈油仍然是最便宜的植物油，但是随着棕榈油价格大幅上涨，和竞争性对手的价差缩小，可能影响到价格敏感度买家的需求偏好。棕榈油出口步伐加快，提振期价。印度2023年油菜籽产量或较前一年增加7.1%，至创纪录的1,280万吨，这将有助于该国降低棕榈油进口量。做空油粕比资金开始离场，油脂表现强于粕类，但需要警惕巴西物流干扰导致到港不及预期。菜油方面，进口菜籽压榨仍有利润，压制菜系板块。需要注意的是菜油03合约面临交割，而仓单数量有限，近月合约受到支撑。印尼政策依然是非常大的变量，短期内油脂难以摆脱震荡行情，关注豆棕05价差缩小。

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