上周五原油大跌。一方面强劲经济数据推高美联储继续加息的预期，另一方面需求低迷，以及炼厂春季检修，库存上行压力较大，基本面显示宽松迹象。供应方面，美国在线钻探油井数量607座，比前周减少2座。上周美国原油产量持平1230万桶/日，中长期看活跃钻机数处于下滑趋势，美国增产幅度有限。钻井公司表示产量放缓的部分原因是原油价格从2022年初的高点下跌，加上相对较高的通货膨胀率使得劳动力、设备和土地价格变得昂贵。摩根大通预测由于油价底部明显转向65-70美元/桶，我们认为欧佩克今年不需要减少生产配额。库存与月差方面，美国EIA商业原油库存超预期累库，下游需求低迷推高库存。原油月差走弱，基本面对油价支撑变弱。宏观方面，美国通胀水平回落但节奏放缓，市场对美联储放缓加息或者降息的预期降温，经济数据强劲，给美联储加息留有空间，美元仍然强势。CFTC计划最早在2023年2月24日（周五）恢复发布周度持仓报告。

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