早评

　　农产品

　　棉花

　　刘倩楠

　　2、干散货运价:2/15日波罗的海BDI指数报541点,环比-3.91%。

　　3、经国务院批准,国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第十次排除延期清单,对《国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第八次排除延期清单的公告》(税委会公告2022年第7号)中的相关商品,延长排除期限,自2023年2月16日至2023年9月15日,继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。

　　4、据中钢协最新数据,2023年2月上旬,重点统计钢铁企业粗钢日产206.21万吨,环比增长3.77%;钢材库存量1802.95万吨,比上一旬增长9.36%,比上月同旬增长21.11%。

　　5、美国1月零售销售环比增长3%,创2021年3月以来最大增幅。预期1.80%,前值-1.10%。扣除食品与能源因素不计,美国1月核心零售销售环比增长2.3%,预期0.8%,前值-1.10%。

　　集装箱航运方面,节后集装箱船供需格局继续转弱,闲置运力继续增加。美国1月零售环比增长3%,创2021年3月以来最大增幅,或增强美联储加息继续加息的信息。预计短期集装箱运价短期弱势震荡,继续关注土耳其因地震受损带来的供应链扰动。

　　干散货航运方面,上周澳巴发运受天气影响铁矿石发运量下降,目前国内钢厂利润小幅回升,但仍处低位,一季度巴西进入雨季,发运受到压制。俄乌冲突和欧洲能源危机背景下煤炭需求增加,中国春节后随着下游开工率提升以及澳煤出货逐渐增加,煤炭运输需求有望改善。粮食方面,目前巴西大豆收割进步不及预期,后续随巴西天气好转和粮食发运旺季到来,需求有望好转。整体来看,干散货运价短期继续震荡筑底,后续有望在天气好转和中国经济复苏带动下出现反弹。

　　隔夜CBOT大豆指数上涨0.2%至1494.25美分/蒲,美豆粕指数下跌0.5%至468美金/短吨;

　　1.NOPA:1月共压榨大豆1.79007亿蒲,较去年12月的1.77505亿蒲增加0.8%,同比去年1.82216亿蒲下降1.8%,市场预估为1.81656亿蒲;

　　2.USDA出口销售报告预估:美国2022/23市场年度大豆出口净销售料介于40-80万吨;2023/24市场年度大豆出口净销售料为0-30万吨;

　　3.Pro Farmer:2月14日,Michael Cordonnier将22/23年度阿根廷大豆、玉米产量预估分别下修200、100万吨,至3600万吨和4300万吨,主因短暂缓解后天气再度转为不利;其维持22/23年度巴西大豆产量预估1.51亿吨不变,并称MT早收单产表现较佳,或可弥补南部产区潜在损失;

　　4.我的农产品:截止2月10日当周,油厂大豆库存为422.05万吨,较上周减少63.12万吨,减幅13.01%,同比去年增加69.78万吨,增幅19.81%;豆粕库存为60.49万吨,较上周增加16.47万吨,增幅37.41%,同比去年增加27.74万吨,增幅84.7%;

　　1.单边:市场基本面变动相对有限,美豆区间震荡,巴西收割单产表现良好,美豆及豆菜粕大逻辑仍然维持,逢高抛空为主;

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度2.05%至61.16美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.28%至3935令吉/吨。

　　1.ITS:马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为484950吨,上月同期为409731吨,环比增加18.36%。

　　2.AmSpec:预计马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为437327吨,较上月同期出口的401749吨增加8.86%。

　　3.SEA:印度1月棕榈油进口量较上月下滑约25%,至833667吨;印度1月豆油进口量增长45%,至366625吨;1月葵花籽油进口量增长约58%,至461458吨。印度1月植物油进口量增长6%,至166万吨。

　　4.NOPA:1月大豆压榨量为1.79007亿蒲式耳,低于预期,市场预期为1.81656亿蒲式耳,去年12月份数据为1.77505亿蒲式耳,2022年1月数据为1.82216亿蒲式耳。1月豆油库存为18.29亿磅,市场预期为19.06亿磅,去年12月份数据为17.91亿磅,2022年1月数据为20.26亿磅。

　　单边:昨夜油脂继续维持小幅震荡,美豆油因为NOPA数据利多走强。在当前产区供需双弱,没有较强驱动前,油脂预计维持震荡的格局。棕榈油当前看性价比以及产区减产仍有支撑,东南亚地区临近斋月备货,消费趋好,印尼政策仍有可调整空间,因此建议择机回调后继续背靠7400-7600做多。豆油05背对8200-8500做多。前期棕榈油、豆油低点多单继续持有。棕榈油以8000为第一阶段止盈点位,区间操作为主。菜油供应恢复相对确定,暂看菜油05合约继续保持反弹逢高做空的思路10800以上布局空单。

　　套利策略:05YP缩850-950附近布局。

　　1、Mysteel玉米团队调研数据显示,2月10日北方四港玉米库存共计192.9万吨,周比减少4.4万吨;当周北方四港下海量共计21.3万吨,周比增加8.7万吨。

　　2、截至2月15日玉米淀粉企业淀粉库存总量98.4万吨,较上周上升0.6万吨,增幅0.61%,月增幅21.72%;年同比降幅16.23%。

　　3、本周(2月9日-2月15日)全国玉米加工总量为53.21万吨,较上周升高3.72万吨;周度全国玉米淀粉产量为27.12万吨,较上周产量升高1.8万吨;开机率为50.91%,较上周升高2.36%。

　　4、据Mysteel农产品统计,2023年7周(2月9日-2月15日),全国148家主要玉米深加工企业共消费玉米121.42万吨,较前一周增加8.41万吨。分企业类型看,玉米淀粉加工企业消化玉米38.74万吨,较前一周增加2.44万吨;淀粉糖企业消化玉米20.07万吨,较前一周增加3.88万吨;氨基酸企业消耗玉米19.01万吨,较前一周上调0.07万吨;柠檬酸企业消耗玉米5.69万吨,较上周持平。酒精企业企业消化37.87万吨,与前一周上调2.01万吨。

　　5、东北市场玉米价格区间稳定,高价粮基本送周边粮库,贸易粮小单走货,市场成交不活跃。深加工主流稳定,个别涨跌,门前到货总体大于日耗,库存继续提升。北港收购价格稳定,港口贸易商售粮观望,采购方2850元/吨平仓收购价格不好采购,平仓价格重心略有上移。

　　1.单边:美玉米高位震荡偏弱,进口利润继续回落。国内玉米受拍卖水稻影响,现货偏弱,广东港口玉米库存较高,山东玉米偏弱,东北港口玉米反弹。下游养殖和深加工亏损,05玉米继续窄幅震荡,市场交易需求改善,2820以下可以逐渐建立多单。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间全国各地生猪价格整体持稳,其中东北地区14.6-14.8元/公斤,维持我呢顶;华北14.6-15元/公斤,持稳,华东地区15-15.6元/公斤,小幅上涨0.1-0.2元/公斤,西南地区14-15元/公斤,持稳,华南地区14.4-15.6/公斤,持稳;

　　2.仔猪母猪价格:2月9日当周15公斤仔猪价格552元/头,较上周上涨39元/头,母猪价格1585元/头,较上周下跌22元/头;

　　3.饲料工业协会:全国工业饲料总产量30223.4万吨,比上年增长3.0%。其中,配合饲料产量28021.2万吨,增长3.7%;浓缩饲料产量1426.2万吨,下降8.1%;添加剂预混合饲料产量652.2万吨,下降1.6%。分品种看,猪饲料产量13597.5万吨,增长4.0%;蛋禽饲料产量3210.9万吨,下降0.6%;肉禽饲料产量8925.4万吨,增长0.2%;反刍动物饲料产量1616.8万吨,增长9.2%;水产饲料产量2525.7万吨,增长10.2%;宠物饲料产量123.7万吨,增长9.5%;其他饲料产量223.3万吨,下降7.2%;

　　4.博亚和讯:规模场报价稳中伴跌,跌幅多在0.1-0.2元/kg,规模场出栏积极性有所提高,北方散户出栏积极性不高,市场二次育肥积极,南方生猪出栏较积极,整体市场供应充足。屠宰企业报价上涨现象明显减少,部分报价下跌。

　　1.单边:观望;

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价稳定,在4.7元/斤,成交有加价,实单实谈。屠宰企业按需收购,毛鸡整体出栏量不大,走货尚可,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定,在4.7元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡苗:明日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格上涨0.10元/羽,厂家报价4.60元/羽,实际成交价格需单谈。苗市需求尚可,市场整体苗量不大,孵化场排苗加快,苗价上涨。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日东北、华北地区大肉食分割品价格稳定。毛鸡价格趋稳运行,经销商高价补货心态平稳,厂家出货节奏尚可,产品价格企稳运行。毛鸡价格趋稳运行,经销商补货心态较前期稍有好转,但产品库存中高位,预计短期内大肉食主类产品价格或稳定为主。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5107.30万羽,环比跌幅2.57%,同比跌幅6.61%。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:大型养殖户补栏积稳定,中小养殖户补栏改善,鸡苗价格继续上涨。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场观望情绪较浓,短期种蛋价格稳定。

　　2、白羽肉鸡:短期山东鸡源供应偏紧,东北毛鸡供应充足,屠宰开工上涨,屠宰企业亏损,养殖端补栏谨慎,白羽肉鸡价格稳定。白羽肉鸡养殖利润盈利较好,但本周后半段山东毛鸡上量增加,需求相对偏利空。

　　3、分割品:近期分割品价格稳定,终端餐饮消费继续恢复,经销商补货心态谨慎,但高价格接受程度有限,预计大肉食产品价格短期稳定。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价有稳有落,主产区均价为4.33元/斤,较上一交易日跌0.03,主销区均价为4.61元/斤,较上一交易日跌0.04。今天全国蛋价以下跌为主,北京主流价格继续下跌,石门和回龙观等主流报价193元/44斤,较昨天价格跌5元,大洋路截至早上7点累计到货仅3车,到货少,走货一般,报价185-190元/44斤,较昨天跌5元。今天上海蛋价稳中有落,粉蛋主流208元/45斤,较昨天跌2元,红蛋125-126元/27.5斤,较昨天持平。今日东北辽宁价格下落、吉林价格落、黑龙江蛋价落;山东主流价格多数走低,河南蛋价落、山西价格落、河北价格下落、湖北褐蛋价格落定、江苏、安徽价格有落,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货一般。

　　3、根据卓创数据:2月10日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1470万只,较前一周增加23.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,2月9日当周淘汰鸡平均淘汰日龄521天,较前一周增加1天。

　　6、昨天全国淘鸡价格有稳有涨,湖北等地淘鸡价格上涨,产区均价为5.67元/斤,较上一个交易日涨0.04元/斤。

　　7、2022年,我国合计生产禽用饲料1.21亿吨,其中蛋禽饲料产量为3210.9万吨,同比下降0.6%;2022年蛋禽饲料产量在200万吨以上的省份有5个,分别为河北(416.10万吨)、湖北(321.80万吨)、山东(320.96万吨)、广东(221.66万吨)、江苏(202.90万吨)。具体来看,河北继续稳居第一,2022年首次突破了400万吨大关,同比涨幅达16.6%;相比之下,山东、广东、江苏的蛋禽饲料产量出现下滑,山东同比下滑8.9%,排名从2021年的第二掉到了第三。8、目前,美国鸡蛋价格仍处高位,已成为通货膨胀的标志。美国劳工部的数据显示,去年12月,美国鸡蛋价格同比上涨了138%。12枚鸡蛋的平均价格达到4.25美元,折合一枚鸡蛋约2.4元人民币。近期,在一些大型超市,一打有机鸡蛋的价格甚至达到约13—18美元,一枚鸡蛋的价格最高达到10元人民币左右。

　　1、单边:5月预计在产存栏蛋鸡量仍较低,供应略偏紧,而需求端预计将好转,饲料价格也较高,预计5月鸡蛋现货价格相对较高,5月合约跌至4300附近成本支撑作用较大,当前的鸡蛋成本价仍在4000元左右,而5月合约又是上半年的旺季,依次类推,5月合约在4300的位置已经算是低位了,因此该位置支撑作用非常强。

　　白糖

　　1.泛糖科技2月15日讯,今日广西新增1家糖厂收榨。合山祥星糖厂于2022年12月8日开榨,2023年2月15日收榨,开机时长70天,同比减少10天,日榨蔗能力4000吨。当前,广西2022/23榨季已收榨糖厂达10家,同比增加8家;未收榨糖厂63家,榨蔗能力为50.95万吨/日。

　　2.根据咨询公司Archer Consulting最新发布报告,巴西的糖厂在2022年12月至2023年1月期间套保了335万吨糖,平均价格为每吨2399雷亚尔(FOB)。Archer Consulting在报告中写道:“我们分析套保加速是由纽约原糖期货价格上涨造成的。对冲基金多单增加触发价格上涨,尽管我们认为这与糖的中长期基本面不符。”截至1月31日,巴西糖厂对2023/24榨季的累计套保数为1800万吨,平均价格为每磅17.57美分,相当于预计出口量的75%。

　　1.单边:国内食糖市场累库,短期供应压力较大。考虑到利多因素已基本在国内外盘面兑现,且上半年为国内食糖消费淡季,预计郑糖上行空间有限,以高位震荡为主,谨慎追高。后续还需关注巴西港口食糖出口速度以及印度食糖第二批出口配额的落地情况。

　　隔夜ICE美棉价格大跌,美棉主力合约价格跌3.24美分/磅(-3.77%)至82.61美分/磅。

　　1、印度棉花协会(CAI)最新报告显示,截至2023年1月31日,CAI评估印度棉花2022/23年度棉花平衡表,与上一年度比较,期初库存减少68万吨,产量增加25万吨,进口减3万吨,国内需求减少31万吨,出口减少22万吨,期末库存增21万吨,本次主要调整项目为2022/23年度的印度棉产量。月度比较来看,与上月份比较,印度国内棉花产量下调15万吨,期末库存下调15万吨。印度棉花协会(CAI)最新报告显示,截至2023年1月31日,2022/23年度印度棉花累计上市量196万吨,上市进度36%,累计上市量较2021/2022年度同期下滑39.8%。

　　2、15日国内棉花现货市场皮棉现货价稳中有涨。基差变动不大,部分新疆库31双28/双29对应CF305合约基差价在400-900元/吨;部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF305合约含杂3.0以内基差在900-1300元/吨。国内棉花现货市场多数企业报价上涨,部分之前挺价的企业报价仍平稳。目前随着期货上涨,部分纺织企业新增订单尚好,对皮棉原料需求多随用随买,部分企业则挂单相对谨慎,点价交易批量成交。据了解,目前新疆库21/31双28或单29,含杂3.1%以内的提货价在14700-15300元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在15550-15800元/吨。

　　3、根据全国棉花交易市场数据,截至2月14日,新疆棉累计加工了541.59万吨,比去年同期增加3.45%,日加工量在2.9万吨。根据中纤局数据显示,截至2月14日,新疆棉累计检验了507.24万吨,同比减少了0.51%。

　　1、单边:短期内新疆棉增产幅度或超预期对盘面形成一定的压力,另外市场也胆心消费预期能否兑现,因此最近棉花价格偏弱势,但是长周期来看更多看消费端的好转情况,5月合约下跌至14000附近大幅反弹。去年10月份市场极度悲观的情况下郑棉也最多跌至12200附近,当前消费端情况较之前大幅度好转,因此预计即使短期内5月合约下跌预计向下的空间也不大。14000附近支撑作用大。昨天美棉在郑棉结束后大跌预计郑棉开盘将补跌。

　　花生

　　昨日国内花生价格平稳偏强运行,东北部分产区个别品种报价偏高。河南白沙通货米报价5.50-5.70元/斤,大花生报价5.35-5.55元/斤。东北308通货米报价5.50-5.60元/斤,花育23通货米报价5.55-5.65元/斤。基层惜售心理增加,市场高价收购意愿偏低,观望心理升温,交投略显清淡。目前贸易商普遍底库存运行,并不急于出手库存货源,看涨心理明显。

　　国内压榨一级普通花生油主流报价17000元/吨,花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19500元/吨,观望心理明显。花生粕方面,巴西大豆收获进度偏慢将影响2-3月国内进口大豆到港节奏,豆粕库存难以积累。花生粕报价以稳为主,企业报价观望为主,报价4900-5000元/吨。

　　单边:昨日产区提价带动继续带动盘面走强。但现货市场成交较少,接受能力有限。短期看缺少持续上涨动力,预计维持高位震荡偏强的态势。未来花生预计消费持续趋好,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会偏强运行,回调后建议背靠10200-10400逢低做多。

　　期现策略:04合约基差在-400左右,可以选择抛出盘面,买入仓单,锁定利润。