【观点】南华期货:天量社融会往螺纹这边投吗
发布时间:2023-2-13 09:27阅读:96
上周螺纹钢价格止跌反弹。在连续几日收较长的下影线之后,4000元整数关口有较强的支撑。1月社融新增5.98万亿,超预期5.4万亿。企业端资产负债表修复明显,居民端资产负债表仍未扩张。总体稳增长预期仍强。基本面方面,短流程开工率和产量回升较快,长流程增长速率放缓。特别是短流程电炉日耗上升的较快,随着下游陆续复工复产和工人的到位,预计日耗将继续上升,但利润较低,产量上方增量有限。螺纹钢总体产量较低,处于往年同期最低点。成本端,铁矿和焦炭价格估值有所回升,而钢厂复产补库周期话语权较低,下游需求未启动之前,钢厂利润整体承压运行。利润承压导致钢厂复产节奏较慢。需求端,下游复工复产的斜率上升,螺纹钢需求回升斜率也较高,至少目前看并不比往年差。库存端,由于产量较低,若下游复工复产加速,则库存顶点将现,预计整体库存高点不超过去年。整体稳增长信仰仍在,下方有炉料成本支撑,钢厂利润虽承压但产业链矛盾不显著,负反馈因素在但尚未达到发酵条件。3月前宏观预期难证伪的情况下,价格下方有支撑,但进一步上涨需要新的驱动。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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