现在回过头来看券商股，从14年9月到12月底，是券商的黄金时期。后面调整后的上涨成了资金高位出逃的良机。这轮股市下跌，券商股没有像样的反弹，完全被资金所抛弃。到现在，市场水落石出，该总结下经验和教训。

1、证监会是券商的顶头上司，开始只是查券商自己的两融业务违规，粗暴地把券商股的行情浇灭了，券商股行情就此成了分水岭。后面指数得疯涨和券商股毫无关系，甚至券商股成了被影响者。这才真正告诉大家，券商股出了大问题，股价的上涨完全是借机出逃的模式。看看k线和成交量，看看消息面和股价上涨，都已经不是那个拼命三郎了。6.10日，我记得写了篇，看不懂券商。因为当时多空消息交织，加上一些信息根本就不知道券商到底啥情况，那才是逃命的最佳时机。

查处场外配资成了这轮牛市的终结者，没有了增量资金，这个牛市就彻底结束了。没有其他因素。你可以说股价太贵了，那美国的亚马逊股价贵不贵，中国的银行股便宜不便宜？价格高低不是资金选择的根本。就像如果动力充沛，我们可以把水从井里提到地面上。美国401k打开了持续资金流入股市的渠道，为美国十多年的牛市奠定了基础。这轮牛市本就是金融监管放松，给市场提供了大量低成本资金，大水漫灌，再垃圾的股市也会走出牛市来。

证监会突然杀手锏，让许多资金没有意识到这是什么意思。即使浸淫市场多年的老手，也被后来的反弹，利好给套牢。