1.央行2月9日开展4530亿元7天期逆回购操作、净投放3870亿，已连续两日净投放。

　　1.据交通运输部，要求抢抓第1季度有效施工期，加快推进项目复工开工和建设实施。

　　股指期货：市场情绪显著回暖，仍宜持有沪深300期指多单

　　当日A股主要量价指标均表现良好，技术面整体多头格局确认、及强化。而国内宏观经济面虽暂缺增量指引、但复苏大势依旧明朗，且政策面导向依旧积极、相关存量增量刺激措施亦逐步落地兑现，利于提振市场风险偏好、盈利改善预期。另从全球市场、及大类资产横向对比看，A股配置价值仍显著占优。综合看，股指依旧有较大续涨空间。再从具体分类指数看，短期成长股表现虽相对更强，但2023年上半年宏观基本面修复大势下、盈利因素的影响权重更大。因价值股业绩增速上修的确定性、弹性相对更高，而沪深300指数映射关联度最强，其多单性价比最优、仍宜继续持有。

　　沪铝：关注供给端变化，铝价震荡运行

　　美元趋势向下确定性较高，且供给端约束明确，产能释放有限，叠加下游需求预期存进一步改善空间，铝价趋势向上。但目前需求端改善仍较为缓慢，叠加美元指数扰动持续，铝价上行节奏或有反复。

　　工业硅：下游需求逐步恢复，工业硅价格短期支撑较强

　　目前工业硅市场氛围稍显积极，下游企业陆续恢复生产，对工业硅需求增加，短期价格支撑较强。

　　钢矿：需求恢复偏慢但成本支撑较强，黑色金属高位震荡

　　螺纹

　　稳增长政策加码，国内复苏预期较强，地产存量项目对需求形成支撑，且螺纹整体库存压力有限，生产成本（4000）及冬储成本（3900）对螺纹价格形成支撑，但供给已确定性增长，而需求恢复节奏较慢，螺纹被动累库时间可能延长，短期压制期货现货上涨空间。策略上：单边，谨慎看多05合约，关注3900附近的支撑；组合：澳煤恢复进口，全年焦煤供给增量约2000万吨，焦煤利润有望部分让渡给钢厂，仍可耐心持有做多螺纹05-做空焦煤05的套利组合。风险：地产用钢需求复苏不及预期，供给增长快于需求复苏。

　　热卷

　　国内经济复苏预期依然存在，高炉成本支撑尚存，但随着高炉逐渐复产，供给增长快于需求增加，热卷仍处于被动增库阶段，短期压制期现价格上涨空间。策略上，单边：谨慎看多05合约，关注需求复苏兑现的程度；组合：澳煤恢复通关，全年焦煤供给增量约2000万吨，焦煤利润或部分让渡给钢厂，可等待逢热卷/焦煤比值较低时参与做多热卷做空焦煤的套利策略。关注：春节后需求启动情况；大宗商品价格调控风险。

　　铁矿

　　国内经济复苏主线明确，春节后钢厂原料低库存+高炉复产+外矿发运季节性回落，铁矿供需节奏存在错配，但钢材供给增长快于需求增加，钢厂盈利修复受阻，对高价铁矿接受度有限，节后补库需求并未释放，叠加潜在监管风险，估值偏高的铁矿价格的进一步上行空间受限。策略上，我们维持谨慎看多05合约的观点，新单仍持逢低试多的思路。关注：大宗商品价格调控风险；春节后终端需求启动情况；春节后钢厂原料补库。

　　煤焦：澳煤进口预期兑现，原料供应稳中抬升

　　焦炭

　　焦炭供需矛盾尚不突出，钢厂补库减缓上游库存压力，但厂内累库或使得后续控制到货现象增多，焦炭现货市场仍有博弈空间，而焦炭期价受终端乐观预期影响表现筑底，关注传统旺季来临前需求预期的高度。

　　焦煤

　　澳煤进口预期兑现，蒙煤通关亦大幅放量，进口市场调节作用逐步显现，且产地坑口产出季节性增多，焦煤供应压力预计缓解，而焦企经营状况不佳拖累下游补库意愿，供增需减压制价格上方空间，但考虑到利空因素已基本完成定价，超跌期价有望止跌企稳，关注煤炭进口政策是否继续发酵及宏观层面是否存在边际利多因素。

　　纯碱：供需偏紧格局延续，09合约向上修复贴水

　　基本面变化不大，行业低库存格局延续。09合约赔率较高，且下半年浮法玻璃基本面改善确定性高于上半年，一旦远兴9月才能实现满产，纯碱09合约也将面临供需紧张的问题。浮法玻璃运行产能已较高点大幅减少近10%，有利于2023年浮法玻璃基本面改善。我们认为，随着盘面连续大幅下跌，基差重新扩大，盈利走弱，玻璃估值将逐步趋于合理，关注1500附近的支撑力度。

　　原油：供应端不确定性上升，油价暂区间波动

　　阶段供需层面局面并不稳定，油价区间内波动的格局较为清晰。

　　甲醇：供需双双增加，短期走势震荡向上

　　本周煤炭价格短暂下跌后快速反弹，甲醇价格窄幅震荡，各工艺制甲醇利润基本无变化，煤制高成本仍然是限制甲醇现货价格下跌的主要因素。当前基本面无显著利空，未来需求存在好转可能，预计甲醇走势震荡向上。

　　聚烯烃：下游开工率大幅回升，PP2305前多持有

　　聚烯烃下游开工率显著上升反映出疫情后下游需求恢复正常的现象，另外多数企业已经消耗完毕节前采购的原料，节后需求将陆续兑现。1月计划投产的海南炼化和广东石化推迟至本月下旬，新增产量的压力最快也要等到3月才会释放。本周聚烯烃期货跌幅收窄至100元/吨，不过现货跌幅有限，基差走强约50元/吨。综合成本支撑和需求复苏，我们维持聚烯烃看涨的观点

　　橡胶：轮胎开工率大幅回升，关注需求预期兑现情况

　　乘用车零售表现不佳拖累橡胶需求，弱现实压制沪胶价格，但本周轮企开工率如期回升，汽车行业消费刺激或将加码，市场乐观情绪逐步积累，且当前阶段正处国内停割及海外减产时期，港口累库速率明显放缓，供应回落叠加需求触底使得沪胶多头策略性价比逐步提升，RU2305多头头寸可择机入场。

　　棕榈：斋月节临近，多头安全边际较优

　　虽然目前棕榈油仍处于筑底阶段，但从相对和绝对价格来看均处于低位，且近期供给端利多因素不断增多，而需求端边际改善预期较强，下方支撑不断走强，多头性价比较高。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

　　市场有风险，投资需谨慎！