国内豆粕期货继续横盘震荡。USDA：2月将22/23年度大豆压榨量下调至22.3亿蒲（前值22.45亿蒲），结转库上升至2.25亿蒲（预期2.11亿，前值2.1亿），巴西产量1.53亿吨（前值1.53亿，预期1.53亿），阿根廷产量4100万，预期4234万；CONAB：预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.528899亿吨，同比增加21.8%，环比增加0.1%；预计2022/23年度巴西大豆播种面积达到4333.41万公顷，同比增加4.4%，环比减少0.3%；Anec：预计巴西2月大豆出口量为760万吨—960万吨，而去年同期为911.3万吨。豆粕出口量为174万吨，而去年同期为157.2万吨；我的农产品(000061)：截止2月3日当周，111家油厂大豆实际压榨量为117.26万吨，开机率为39.41%。其中大豆库存为485.17万吨，较上周增加104.71万吨，增幅27.52%，同比去年增加197.26万吨，增幅68.51%。USDA如期下调大豆压榨但对阿根廷减产仍留有下调空间，短期对市场影响偏中性。不过随着巴西收割压力来袭，市场关注重心转移至新作大豆的丰产。国内大豆港口库存及油厂豆粕库存自春节前开始环比持续回升，虽然进口积极性依然不足，但国内大豆供应环境较节前大幅改善。中国粮油商务网数据显示，2月及3月大豆进口预估分别为587.2万吨、615万吨，1月到港统计为764.55万吨，1—2月大豆供应合计1351.75万吨，2—3月大豆进口供应预计1202.2万吨，虽然低于去年同期实际进口量，但进口预估豆粕折算量高于去年同期豆粕消费预估，短期平衡表由偏紧转为宽松，供应的好转导致豆粕基差自去年11月中旬高位回落，伴随巴西新季大豆上市，基差将延续偏弱运行。虽然巴西大豆丰产压力加大，但目前国内豆粕基差在700元左右，对5月豆粕仍然有一定支撑。估计5月豆粕仍然以宽幅震荡为主。操作上参考支撑阻力位采取高抛低吸策略为主。5月豆粕参考支撑位3750，阻力位4000.