【南华观点】本周尿素期货价格大跌，主要原因在于节后需求兑现不及预期以及供应端增量、高库存压力、新疆货源流入等带来的供应端压力。从供需两端来看，气头尿素企业陆续恢复中，部分企业还未回归，后续仍有开工增量，需求端不管是工业需求亦或是农耕需求，暂时还未得到释放，后续是供需双增的格局，但是我们判断供给端压力更大，第一，国内产量处于高位，待装置回归后，日产预计将近16wt；第二，海外市场尿素价格大跌，出口货源有回流内地市场可能；第三，新疆货源流出，销区供应压力加大。需求端亦有可能不及预期，由于今年冬储备肥较为充足，春季备肥需求可能不及节前预计。从成本方面而言，近期煤炭价格下跌，拖累尿素价格重心，后市来看，可以将尿素作为空配品种考虑。

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