【观点】南华期货:聚烯烃复工后的需求面纱逐渐揭开
发布时间:2023-2-8 09:03阅读:69
【期现价格】聚烯烃价格偏弱震荡,PP05收于7838,L05收于8119。现货方面,成交继续好转,但是中规中矩,并不可圈可点。出口转口的量逐渐增加,对价格存支撑。
【库存表现】上周,根据隆众库存,聚烯烃上游总体去库。农历同比来看,油制和煤制基本来到了同比偏低位,港口去库,总体同比表现较好。社库继续累库,同比压力偏高,聚丙烯累库较为明显。
【南华观点】当前利空的原因主要有两个:一是现货反应较为平淡,节后下游暂未完全开工,成交有限,前期的需求预期溢价略有回撤;二是成本端的价格回撤,原油、动力煤以及丙烷都出现价格的回落;尤其是丙烷伴随前期的逼仓行情落幕,价格回撤明显;煤炭价格周内反馈持续下调。
后续,聚烯烃的问题,一是成本端是否会形成较为笃定的趋势行情影响聚烯烃估值,二是国内内需是否能够兑现预期,而当前聚烯烃行情主要的关注点显然是后者,成本端更多是在需求不分明时制造波动的因子。
需求的判断我们拆分成两部分,内需和出口。周内,确有耳闻少量出口增量,在外盘总体供应减量、需求环比复苏的基本面下,外盘价格存一定支撑,去往东南亚的部分牌号窗口打开。但成本重心的下移是否会影响外盘报价,出口后续是否能维持持续性有待进一步考究,短期出口对盘面有一定支撑。最为关键的还是需求是否能在疫情后对聚烯烃价格形成驱动。从当前现货反馈来看,我们对聚烯烃的需求定调还是暂未分明,宏观上对经济的判断更多是缓慢复苏,因此需求依旧是有期待,但是难是洪水,难是猛兽。从下游反馈来看,高成品和原料库存、节后订单不足是大多数下游面临的问题。中游的库存压力也一定程度影响价格。
从当前价格来看,聚烯烃在出口、需求预期仍有期待的情形下价格存在一定的支撑,但是向上的动能在中游库存压力和下游需求跟进不及预期的情形下难出明显反弹,行情震荡为主。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
【库存表现】上周,根据隆众库存,聚烯烃上游总体去库。农历同比来看,油制和煤制基本来到了同比偏低位,港口去库,总体同比表现较好。社库继续累库,同比压力偏高,聚丙烯累库较为明显。
【南华观点】当前利空的原因主要有两个:一是现货反应较为平淡,节后下游暂未完全开工,成交有限,前期的需求预期溢价略有回撤;二是成本端的价格回撤,原油、动力煤以及丙烷都出现价格的回落;尤其是丙烷伴随前期的逼仓行情落幕,价格回撤明显;煤炭价格周内反馈持续下调。
后续,聚烯烃的问题,一是成本端是否会形成较为笃定的趋势行情影响聚烯烃估值,二是国内内需是否能够兑现预期,而当前聚烯烃行情主要的关注点显然是后者,成本端更多是在需求不分明时制造波动的因子。
需求的判断我们拆分成两部分,内需和出口。周内,确有耳闻少量出口增量,在外盘总体供应减量、需求环比复苏的基本面下,外盘价格存一定支撑,去往东南亚的部分牌号窗口打开。但成本重心的下移是否会影响外盘报价,出口后续是否能维持持续性有待进一步考究,短期出口对盘面有一定支撑。最为关键的还是需求是否能在疫情后对聚烯烃价格形成驱动。从当前现货反馈来看,我们对聚烯烃的需求定调还是暂未分明,宏观上对经济的判断更多是缓慢复苏,因此需求依旧是有期待,但是难是洪水,难是猛兽。从下游反馈来看,高成品和原料库存、节后订单不足是大多数下游面临的问题。中游的库存压力也一定程度影响价格。
从当前价格来看,聚烯烃在出口、需求预期仍有期待的情形下价格存在一定的支撑,但是向上的动能在中游库存压力和下游需求跟进不及预期的情形下难出明显反弹,行情震荡为主。
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