受外盘拖累，油粕走势趋弱

　　——油粕周报

　　一、 大豆

　　1. 大豆本周行情回顾

　　大豆期货市场本周以震荡为主，同时现货市场因假期氛围成交清淡，价格变化不大。豆一 2305 收盘价 5547 元／吨，本周上涨 0.84%。豆二 2302 收盘价 4898 元／吨，本周微幅震荡下行 1.17%。

　　现货市场周度价格不大，主要是成交清淡，仍在节假日氛围中。

　　期限基差有所扩大。豆一的基差从上周 198 元上涨至 250 元，豆二的期现价差从上周的-217 元缩窄至目前的-360 元。

　　2. 国内大豆市场供需

　　2.1 中储粮大豆拍卖情况

　　2 月 3 日中储粮油脂公司国产大豆竞价销售结果：计划拍卖 5923吨，成交 5309 吨，成交率 89.63%，成交均价 5309 元/吨，拍卖底价嫩江 5330 元/吨，七台河 5300 元/吨。同时建议投资者关注 2 月 9 日黑龙江省级储备粮大豆采购交易会的结果。

　　3. 全球大豆供需情况

　　3.1 全球大豆情况

　　美豆：出口销售环比减少，向中国净销售 78 万吨

　　1、出口：1 月 26 日止当周，美国 2022/2023 市场年度大豆出口销售净增 73.6 万吨，较之前一周减少 36%，较前四周均值下滑 18%，市场预估为净增 70-130 万吨。其中向中国大陆出口净销售 78.24 万吨。当周，美国 2023/24 市场年度大豆出口销售净增 19.2 万吨，市场预估为净增 0-30 万吨。

　　当周，美国大豆出口装船为 195.96 万吨，较之前一周增加 3%，较

　　前四周均值增加 11%，其中向中国大陆出口装船 141.53 万吨。当周，美国 2022/2023 市场年度大豆新销售 75.87 万吨，美国2023/2024 市场年度大豆新销售 25.8 万吨。

　　巴西：收割进度慢于去年同期，下周将持续降雨

　　AgRural 周一称，截至 1 月 26 日，巴西 2022/23 年度大豆收获进度为 5%，高于一周前的 1.8%，低于去年同期的 10%。

　　由于马托格罗索的“冬季”天气(降雨之间很少有晴天)，以及帕拉纳州作物周期延迟，导致今年收获进度落后于往年。

　　去年大豆作物歉收，但是收获速度更快。目前来看，巴西共收获800 万吨大豆，而去年同期收获近 1300 万吨。巴西中部和北部地区本周继续有阵雨，下周的降雨会进一步增加，可能会影响一部分收割。南里奥格兰德州大部分地区仍然干燥，由于一股锋面在周四和周五移动，降雨的机会有限。

　　阿根廷：播种完成，等待收割，天气仍然干旱。

　　阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四警告称，尽管近期出现降雨，但该国核心农作带所遭受的历史性干旱仍将对当前年度的大豆收成产生不利影响。

　　截至 2 月 2 日，阿根廷大豆作物状况评级较差为 46%(上周为54%，去年 20%)；一般为 42%(上周 39%，去年 42%)；优良为 12%(上周7%，去年 38%)。

　　交易所表示，截至 2 月 2 日为止大豆的播种完成 100%，已经全部播种完成等待收割。交易所预计今年的播种面积为 1620 万公顷，目前已播种 1620 万公顷，符合预期。

　　3.2 全球主要国家大豆压榨情况

　　中国：上周中国大豆压榨量 3.23 万吨，考虑到春节因素，但仍弱于去年同期 11.06 万吨。

　　3.3 大豆港口库存

　　截止本周 2 月 2 日大豆港口库存 647.82 万吨，较上周减少 1.46 万吨，整体仍处于回升状态。

　　3.4 大豆装船数据&到港数据

　　美国：装船数有所增加

　　1 月 26 日当周，美国大豆对华出口装船 141.53 万吨大豆，较上周增加 20.7%；近四周累计出口装船 508.92 万吨。2022/23 年度累计对华出口装船 2450.72 万吨，较去年同期增加7.27%。占美国大豆出口装船比例为 67.71%。

　　截止到 1 月 26 日，2022/23 年度累计对华出口销售 2902.33 万吨，较去年同期增长 14.29%；占美国大豆出口销售比例为 22.60%。

　　阿根廷：1 月暂无发船

　　截止到 1 月 31 日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）1 月大豆对中国无发船，与去年持平。

　　巴西：出口量、发船量低于去年同期

　　巴西 1 月大豆出口量为 85.2 万吨，低于上年同期的 245.2 万吨。

　　Mysteel 农产品统计数据显示，截止到 1 月 31 日，1 月份以来巴西港口对中国已发船总量为 60.54 万吨，较 2022 年 12 月减少 34 万吨，较去年 1 月份减少 107.7 万吨。

　　4. 大豆后期行情展望

　　本周国产大豆现货持平，期货价格微幅震荡，春节大豆现货市场交易平静，价格不变。基本面上来看，供给端：美豆进口量在增加，巴西出口量低于去年同期。2、3 月到港量 500-600 万吨左右，4 月后有所恢复至 1000 万吨，港口库存处于低位上升期。需求端，国际上中国仍是关注最大的买家。南美丰产议程定局，但是阿根廷干旱，供给端边际理论上有所改善，CBOT 美豆震荡下行，人民币汇率处于 6.75 重要关口，进一步升值可能比较难。国内供给端有比较大的压力。

　　二、 豆油

　　1. 豆油本周行情回顾

　　期货情况：豆油本周收盘至 8606 元/吨，下跌 1.96%。豆油主力合约仍处于震荡盘整，尚未跌破趋势线。本周豆油基差 646 元/吨，1 月末498 元/吨有所扩大。

　　现货价格大幅下跌。本周各地豆油出现 200-240 元/吨幅度不等的价格下跌。其中，武汉地区下跌幅度 240 元/吨，一方面春节后交投清淡，另一方面大豆库存、豆油库存在累积

　　2. 豆油供需基本面分析

　　2.1 豆油周度产量

　　截止上周，豆油产量 0.6137 万吨，由于上上周仍处于春节假期中，数据不具备参考性。

　　2.2 豆油成交量

　　截止 1 月 29 日数据，尚未有成交量。

　　2.3 豆油库存变化

　　港口库存状态有所缓和。截至 1 月 31 日豆油全国港口库存 57.90万吨，较 1 月 24 日略增加 1.95 万吨。

　　截止 1 月 13 日主要油厂周度库存 82.39 万吨，较 1 月 6 日 81.375万吨略有上升，但绝对值仍处于低位。其中福建、华东地区库存有所增加。

　　3. 豆油后期行情展望

　　库存是未来豆油期货展开下行的关键。油厂的商业库存、港口库存均处于三年来的低位有微幅的上升趋势。随着大豆的未来 2 个月陆续到港，港口库存有所增加，若叠加开机率以及压榨利润提升，有望进入垒库存阶段。需求端来看，疫情后期导致报复性的增长需求暂时未出现。豆油有可能面临震荡下行行情。

　　三、 豆粕

　　1. 豆粕本周行情回顾

　　1.1 期货走势分析

　　本周豆粕期货有所上涨。主力合约 2305 收至 3891 元，较上周上涨0.83%。但基差有所收窄至 769 元。

　　1.2 现货情况

　　现货价格普遍走弱，出现了 10-80 元不等的跌幅，其中张家港现货报价 4640 元/吨，周度下跌 10 元/吨。沈阳地区周度下跌 80 元/吨。

　　2. 国内豆粕供应情况

　　2.1 国内大豆进口情况

　　根据海关总署的数据，中国 12 月大豆进口 1056 万吨，环比增加321 万吨，增幅 44%；同比增加 169 万吨，增幅 19%。2022 年 1 至 12月大豆进口 9109 万吨，同比减少 544 万吨，减幅 5.6%。

　　从上文的船排期数据预计，大豆 2、3 月份到港偏紧，预计在 500-600 万吨左右，而 4 月份开始有所恢复至 1000 万吨。

　　2.2 国内主要油厂周度开工率

　　截至 1 月 27 日，大豆压榨厂的开机率达 1.09%，由于处于春节期间，需进一步观察。

　　2.3 油厂大豆和豆粕库存

　　截至 1 月 13 日主要油厂的大豆库存 377.65 万吨，较 1 月 6 日库存减少 15.34 万吨。

　　截止 1 月 13 日，主流油厂的豆粕库存 47.62 万吨，春节期间数据尚未更新。

　　截止 1 月 13 日，未执行合同 289 万吨。

　　3. 国内豆粕需求

　　3.1 油厂豆粕成交及提货量

　　截止 23 年 1 月 29 日，主要油厂豆粕成交价 4691 元/吨，本周走势持续震荡。

　　上周中国豆粕产量 2.55 万吨，由于上周处于春节期间，数据不具备可比性。

　　上周中国豆粕产量 2.55 万吨，由于上周处于春节期间，数据不具备可比性。

　　提货量减少。28-29 日二日主要油厂提货量 6.4 万吨。

　　3.2 饲料企业豆粕库存天数

　　截止 1 月 20 日，饲料企业库存天数 10.72 天。

　　3.3 商品猪存栏量情况

　　截至 12 月末，商品猪的存栏量 3198.6 万头，较上月增加了 55.19万头，商品猪出栏量 856.72 万头，较上月增加了 51.14 万头。

　　1 月能繁母猪存栏环比-0.4%（前值为-1.1%）。

　　3.4 生猪养殖利润情况

　　生猪养殖利润有所下降趋势有所缓和。截止 1 月 27 日，自养利润-160.55 元/头，较上周 242 元亏损有所收敛。

　　4. 替代品情况

　　4.1 豆粕、菜粕价差分析

　　豆粕与菜粕得价差持续回落。从 12 月末的 1315 元／吨，到目前1271 元／吨。

　　5. 豆粕行情展望

　　豆粕本周周度微幅上涨，现货市场大幅走弱，出现了 10-80 元不等的跌幅，由于节后行情清淡，仍需观望。展望未来豆粕市场，供给端：随着南美丰产，2、3 月份到港大豆可能低于 600 万吨，4、5 月到港量恢复 1000 万吨水平，进口大豆供给增加，大豆的库存量将有所回升。国内供需紧张的局势有所缓解。需求端：生猪存栏量环比减少，饲料企业库存天数略下降，豆粕期货有走弱的压力。