节后第一周股指表现分化，截至2月2日，上证50、沪深300、中证500指数、中证1000指数分别下跌0.88%、下跌0.01%、上涨1.90%、上涨2.92%。其中，汽车和有色金属行业领涨。资金方面，本周北向资金流入384.25亿元，杠杆资金流入343.39亿元。从技术面看，权重股高位整理，中小股持续走强，短期预计以整理为主。

　　新春伊始，多个省市召开新春“第一会”，山东、浙江、上海、甘肃、重庆、陕西等地围绕扩大内需、优化营商环境、激发市场主体活力、推进创新深化等经济发展工作作出部署安排。2023年“全力拼经济”的号角已经吹响。

　　从经济数据上看，当前消费已有恢复的迹象。据商务部商务大数据监测，春节期间，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.8%，春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，恢复至2019年同期的73.1%。

　　1月31日，国家统计局数据表明1月制造业PMI反弹至50.1%，非制造业景气指数大幅反弹至54.4%，均回到荣枯线之上。从分项指标来看，制造业生产和需求均有所改善，非制造业方面，在春节预期改善带动下，服务业出现大幅改善。

　　预计2023年政策仍将不断发力，带动我国内需较快增长。2月2日商务部表示，2023年将聚焦汽车、家居重点消费领域，推动出台一批新的政策。

　　近日，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。证监会有关部门负责人表示，在改革思路上，把握好“一个统一”“三个统筹”。“一个统一”，即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行；“三个统筹”即统筹完善多层次资本市场体系、统筹推进基础制度改革、统筹抓好证监会自身建设。这次注册制改革将进一步提升发行上市效率并完善二级市场交易制度，提升资本市场的吸引力。

　　随着经济预期的好转以及资本市场基础设施的改善，预计资金会逐步加大权益类资产的配置。2023年以来，北向资金已经累计流入1500多亿元，杠杆资金自春节后已累计流入300多亿元，股指期货逐步由贴水转为升水。

　　1月份IH、IF、IC、IM当月合约平均年化升贴水率分别为1.67%、1.87%、1.12%和0.62%，期货在大部分时间相对现货表现为升水。整体上，1月份IH、IF、IC、IM当月合约升贴水表现平稳，且1月份合约以升水为主。受行情明显走强影响，1月13日，四大股指期货品种当月合约均转为大幅升水，其中IH00年化升水率超过3%，IF00、IC00和IM00年化升水率超4%。

　　在政策和资金的利好下，2023年开年以来股指涨幅可观，随着冲高回落，预计短期主要指数需要振荡整理。2023年所处的宏观环境将会好于2022年，经济前景有望改善，促进消费政策预计会加码，这将利好股指表现。(作者单位：申银万国期货)