1月31日国家统计局数据显示，1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比去年12月上升3.1个百分点。非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8个百分点。综合PMI产出指数为52.9%，较去年12月上升10.3个百分点。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，1月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。

　　物流与采购联合会特约分析师张立群认为，中国经济开始展现较强的底部回升态势。

　　解读 1

　　服务业景气水平由降转升

　　1月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比去年12月上升12.8个百分点，重返扩张区间，非制造业景气水平触底回升。

　　赵庆河表示，服务业景气水平由降转升。1月份，服务业商务活动指数为54.0%，结束连续6个月回落走势，升至扩张区间，春节假日消费市场回暖，服务业景气水平大幅回升。在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间，其中铁路运输、航空运输、邮政、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；同时前期受疫情影响较大的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数均高于去年12月24.0个百分点以上，重返扩张区间，表明居民消费意愿明显增强，市场活跃度回升。从需求看，新订单指数为51.6%，高于去年12月14.2个百分点，升至扩张区间，服务业恢复发展动能有所增强。从预期看，业务活动预期指数为64.3%，高于去年12月12.0个百分点，升至近期高点，企业预期向好。

　　建筑业景气上升。建筑业商务活动指数为56.4%，高于去年12月2.0个百分点，建筑业总体保持较快扩张。从预期看，业务活动预期指数为68.2%，高于去年12月6.7个百分点，连续两个月位于高位景气区间，表明随着推进重大项目开工建设各项政策措施落地生效，建筑业企业对市场发展保持乐观。

　　物流信息中心武威表示，当前非制造业的加速回升是建立在2022年四季度快速探底的基础之上，仍需进一步观察回升的稳定性。要观察市场需求恢复的持续性。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，接下来两个月制造业PMI指数有望进一步回升，服务业PMI指数将保持高位。这意味着一季度经济回升幅度有望超过市场此前的普遍预期，预计一季度GDP（国内生产总值）同比有可能达到4.0%左右。

　　解读 2

　　企业对近期市场恢复发展预期向好

　　1月份，随着疫情防控转入新阶段，生产生活秩序逐步恢复，制造业PMI升至50.1%，重返扩张区间，调查的21个行业中有18个高于去年12月，制造业景气水平较快回升。赵庆河对此进行解读。

　　供需两端同步改善。生产指数和新订单指数分别为49.8%和50.9%，高于去年12月5.2和7.0个百分点，制造业产需景气水平明显回暖，但受春节假日因素影响，生产改善力度小于市场需求。从行业情况看，农副食品加工、医药、通用设备、铁路船舶航空航天设备等9个行业的生产指数和新订单指数均位于扩张区间，其中医药制造业产需增长明显，两个指数均升至65.0%以上高位景气区间。

　　各规模企业PMI均有回升。大、中、小型企业PMI分别为52.3%、48.6%和47.2%，高于去年12月4.0、2.2和2.5个百分点，各规模企业景气水平均有所回升。调查结果显示，大、中、小型企业中反映劳动力供应不足的比重均低于11.0%，较去年12月明显下降，员工短缺制约生产的情况有所缓解。

　　重点行业PMI不同程度上升。高技术制造业、装备制造业、消费品行业和高耗能行业PMI分别为52.5%、50.7%、50.9%和48.6%，高于去年12月5.1、4.7、4.0和1.2个百分点，景气水平不同程度改善。从市场需求看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业新订单指数分别为55.6%、52.3%和52.4%，高于去年12月11.2、10.3和8.5个百分点，均升至扩张区间，行业市场需求有所回暖。

　　企业信心明显增强。生产经营活动预期指数为55.6%，高于去年12月3.7个百分点，升至较高景气区间，企业对近期市场恢复发展预期向好。从行业看，铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数升至60.0%以上高位景气区间，企业对行业发展信心增强。

　　物流信息中心文韬指出，1月PMI指数连续3个月运行在50%以下后重回扩张区间，显示经济稳步回升，新年实现较好开局。分项指数变化显示，经济恢复基础强化，经济恢复联动性较好，经济活力有所提升。

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　　2022年规模以上工业企业营收保持增长

　　1月31日国家统计局公布数据显示，2022年全国规模以上工业企业实现利润总额84038.5亿元，比上年下降4%。据测算，2022年12月规模以上工业企业利润同比下降约8.3%，降幅较上月小幅收窄0.6个百分点。

　　国家统计局工业司高级统计师朱虹指出，2022年规模以上工业企业营收保持增长，利润有所下降；装备制造业利润占比上升；采矿业、电气水行业利润保持较高增速；企业成本压力有所缓解；企业库存增速持续回落。

　　植信投资研究院高级研究员罗奂劼表示，2022年工业企业仍在恢复过程中持续推进高质量转型发展，呈现出利润结构有效改善、中高端制造业保持较好发展态势、企业成本压力有所缓解和生产效率有所提高的特点。

　　国家统计局数据显示，2022年在41个工业大类行业中，21个行业利润总额比上年增长，19个行业下降，1个行业由亏转盈。从结构上看，将41个工业行业划分为上游（采矿+原料）、中游（制造）、下游（消费）与公用事业四类（电力热力燃气和水），1-12月上游行业的利润占比延续回落，中下游行业的利润占比有所回升。

　　从不同企业类型看，2022年规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额23792.3亿元，比上年增长3%；股份制企业实现利润总额61610.9亿元，下降2.7%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额20039.6亿元，下降9.5%；私营企业实现利润总额26638.4亿元，下降7.2%。

　　从资产负债率来看，2022年末，规模以上工业企业资产负债率为56.6%，比上年上升0.3个百分点。2022年12月末规模以上工业企业资产负债率为56.6%，较上月回落0.3个百分点，同比提高0.5个百分点。

　　财信研究院宏观团队分析称，预计未来工业企业将继续去库存一段时间。根据历史经验，PPI（生产者价格指数）增速与工业企业库存增速高度相关，一般前者略领先后者，未来短期内PPI增速大概率低位磨底，将推动企业继续去库存。当前上、中、下游制造业库存增速均仍处于历史偏高位置，未来回落压力仍大。