上周PVC开工率78%（+0.6%），两连升，春节期间上游供应稳中有升，节前衡阳建滔22万吨、甘肃银光12万吨停车检修。23年1-2月份检修情况较过去两年偏少，但装置负荷偏低，随着利润的修复，提负生产的积极性增加。1月28日社库42.4万吨，环比+7.8（前值+6）万吨，连续第五周加速累库，上游开工高位，下游放假停工，同比高86%（前值92%）。中国PVC生产企业在库库存天数10天，环比+2.2天，下周预期在11天。海外方面，东南亚、印度有10-20美元/吨的小幅上涨，中国出口利润在400-450元/吨，春节期间未有签单发生；12月中国PVC出口增加4万吨至12.6万吨，印度贡献全部增量。下游方面，制品企业尚未复工，1-12月PVC地板出口507万吨，累积同比-11%，较前值下滑2个百分点。成本端，电石产量提升，节后价格小幅回落。综上，库存高位，继续博弈需求，短期震荡僵持。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。